本报记者 周昕 2025年3月18日 北京报道
3月17日晚间，中国证监会正式发布批复，同意杭州宇树科技有限公司（以下简称“宇树科技”）首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。这意味着，这家国内四足机器人领域的领军企业即将登陆A股市场，成为“人形机器人第一股”的有力竞争者。宇树科技本次IPO拟发行不超过2000万股新股，募集资金约15亿元人民币，主承销商为中信证券。
从极客创业到行业标杆
宇树科技成立于2016年，由85后创业者王兴兴在杭州创立。公司以四足机器人（俗称“机器狗”）为起点，先后推出Laikago、Go1、B2等系列产品，其中Go1凭借消费级定价与开源生态，迅速在全球开发者社群中走红。2023年起，公司切入人形机器人赛道，发布通用型双足机器人H1，并在此后推出更强调工业场景适应性的H2。经过近十年发展，宇树科技已成为全球少数同时掌握四足、双足机器人核心算法与运动控制能力的硬科技企业。
根据招股书披露，宇树科技2022年至2024年营业收入分别为1.2亿元、3.8亿元与6.5亿元，年均复合增长率超过130%；2024年净利润首次转正，达7200万元。公司研发投入占营收比重始终保持在35%以上，累计获得授权专利超过400项，其中发明专利占比超40%。
募资投向：量产与核心技术攻关
本次IPO募集资金将主要用于三大方向：一是年产5万台人形机器人及核心部件生产基地建设项目，拟投入8亿元；二是通用机器人运动控制及感知算法研发中心升级项目，拟投入4亿元；三是补充流动资金及市场拓展，拟投入3亿元。
宇树科技在招股书中指出，当前人形机器人行业正处于从实验室走向产业化的关键拐点，量产能力与成本控制是决定竞争格局的核心变量。公司计划在杭州、苏州两地建设智能化柔性产线，力争在上市后两年内将人形机器人年产能提升至10万台级别。同时，公司还将重点攻关高扭矩密度关节电机、一体化力控传感器等“卡脖子”部件，进一步降低对进口供应链的依赖。
资本热捧与行业机遇
宇树科技的IPO进程一直备受市场关注。早在2022年，公司就完成了由美团、红杉中国、高瓴创投等联合投资的B轮融资，估值突破百亿元人民币。此次IPO注册获批后，市场反应热烈，多家券商发布研报看好其成长性。申万宏源机械行业首席分析师刘靖表示：“宇树科技的产品矩阵覆盖消费、教育、安防、巡检、物流等多个场景，尤其是在人形机器人领域的技术积累，使其有望复刻特斯拉在电动汽车领域的‘降本放量’路径。”
从宏观背景看，机器人产业正迎来政策与需求的双重利好。2025年政府工作报告明确提出“培育壮大机器人、人工智能等新兴产业”，多省市已出台“机器人+”行动方案。据高工产业研究院数据，2024年中国四足机器人市场规模达18.6亿元，人形机器人市场虽仍处于早期阶段，但预计到2030年将突破百亿元规模。
风险与挑战尚存
然而，宇树科技同样面临不容忽视的风险。一方面，行业竞争日趋激烈，既有波士顿动力、特斯拉等国际巨头，也有小米、腾讯等跨界玩家，以及域内数十家初创公司。另一方面，人形机器人的通用场景尚未完全跑通，高成本、低续航、非结构化环境适应能力不足等问题仍是商业化瓶颈。此外，公司部分核心原材料如高端伺服电机目前仍依赖进口，地缘政治波动可能对供应链造成冲击。
展望：上市只是新起点
宇树科技创始人王兴兴在致全体员工的一封信中表示：“上市不是终点，而是让我们有更大舞台去实现‘让机器人走进千家万户’的愿景。”业内普遍认为，随着IPO落地，宇树科技将获得更充足的资本弹药，在技术迭代、产能扩张与市场开拓上加速奔跑。对资本市场而言，这只“杭州机器狗”能否带领中国机器人产业真正站上世界舞台，值得持续关注。
（本文数据均来自宇树科技招股说明书及公开信息，不构成投资建议。）