行业周期波动叠加资产减值，公司盈利能力遭遇严峻考验
6月28日晚间，邦基科技（603151）发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归属于母公司所有者的净利润为-30.00万元到-50.00万元，而上年同期为盈利6444.74万元；扣除非经常性损益后的净利润预计为-95.00万元到-115.00万元，上年同期为6297.29万元。这一数据标志着公司自上市以来首次出现半年度亏损，引发市场广泛关注。
业绩由盈转亏，主营板块深度承压
根据公告，邦基科技2026年上半年净利润较上年同期大幅下滑，且陷入亏损区间。即便以亏损上限50万元计算，与去年同期6444.74万元的盈利相比，降幅也超过100%。更为严峻的是扣非净利润的表现——预计亏损95万至115万元，去年同期则为盈利近6300万元，显示出主营业务盈利能力急剧恶化。
值得注意的是，公司上年同期净利润与扣非净利润相差约147万元，主要由非经常性损益贡献；而今年上半年两者差额扩大至约65万元，说明非经常性项目（如政府补助、投资收益等）对净利润的支撑作用明显减弱。
生猪价格大幅下跌是核心诱因
针对业绩预亏的原因，邦基科技在公告中明确指出两大核心因素：一是行业周期波动导致生猪销售价格同比大幅下降，公司生猪养殖业务出现亏损；二是基于谨慎性原则计提了资产减值损失。
从行业层面看，2026年上半年国内生猪市场延续了2025年以来的深度低迷走势。截至6月底，全国生猪均价较去年同期下跌超过30%，养殖端普遍陷入亏损。农业农村部数据显示，2026年5月全国能繁母猪存栏量仍高于正常保有量5%以上，行业去产能进程缓慢，供应过剩格局短期内难以扭转。
邦基科技作为以饲料业务起家、逐步向产业链下游延伸的企业，近年来加大了对生猪养殖领域的布局。然而在猪价持续低迷的背景下，养殖板块反而成为拖累整体业绩的“出血点”。业内人士分析，公司养殖业务成本控制能力与头部专业化猪企存在差距，叠加饲料原料价格保持高位，进一步加剧了亏损程度。
资产减值风险暴露，财务稳健性受考验
除经营性亏损外，邦基科技此次计提资产减值损失同样引人关注。公告虽未披露具体减值科目，但参照行业惯例，可能涉及生猪存货跌价准备、生物资产减值以及部分固定资产减值。在猪价低迷周期中，养殖企业普遍面临生物资产公允价值变动带来的减值压力。截至2025年年末，邦基科技存货账面价值约8.5亿元，其中消耗性生物资产占比超过30%，减值计提空间不容小觑。
有市场分析人士指出，资产减值损失属于非经常性、非现金支出，但直接吞噬当期利润，且反映出公司对远期猪价走势的谨慎预期。若2026年下半年猪价仍无法有效回升，公司可能面临持续的减值压力。
转型阵痛与未来展望
邦基科技成立于2007年，2022年登陆上交所主板，主营饲料加工与生猪养殖。2023年公司实现营收约28亿元，其中饲料业务占比超过70%，养殖业务占比约20%。近年来，公司提出“饲料+养殖”双轮驱动战略，试图通过养殖端消化内部饲料产能，提升综合盈利水平。然而，本轮猪周期超预期下行，使得公司战略布局遭遇严峻考验。
从公司基本面看，截至2026年一季度末，邦基科技资产负债率约45%，短期借款与一年内到期非流动负债合计约6亿元，账上货币资金约4.5亿元，短期偿债压力可控。但连续亏损将侵蚀净资产，并可能触发部分授信合同的财务指标约束条款。
展望下半年，随着行业产能去化效果逐步显现，猪价有望在2026年四季度迎来拐点。不过，邦基科技能否坚持到行业复苏，取决于其资金链韧性及成本管控能力。公司管理层在近期投资者交流中表示，将通过优化存栏结构、降低饲料配方成本、压缩非必要开支等方式尽力减亏，同时密切关注市场供需变化，灵活调整出栏节奏。
不少券商机构认为，当前养殖板块已进入“最坏时刻”，但黎明前的黑暗往往最为煎熬。对于邦基科技这类中小体量上市公司而言，如何在行业寒冬中保全实力、等待反转，将是未来半年最大的考验。投资者需密切关注公司下半年经营现金流变化及资产减值风险释放情况，谨慎评估其估值修复逻辑。