东京消息——全球规模最大的主权养老基金之一、日本政府养老金投资基金（GPIF）周五公布的最新业绩显示，截至今年3月31日的过去12个月，该基金整体收益率达到16.47%，录得显著年度正回报。这一成绩主要得益于国内外股票市场的大幅上涨，完全抵消了国内债券投资带来的亏损。
根据东京方面发布的公告，GPIF在2023财年（2023年4月至2024年3月）实现投资收益约**万亿日元（具体数字需补充），资产规模进一步扩大。作为掌管约200万亿日元资产的“超级管家”，GPIF的投资动向长期以来备受全球资本市场关注。
权益资产成最大亮点 本土股票收益高达35%
从各类资产表现来看，权益类资产成为拉动整体收益的核心引擎。其中，日本本土股票投资收益率高达35%，海外股票收益率也达到27%。这两项资产合计贡献了基金绝大部分的年度收益增量。这一强劲表现与全球主要股市在2023年及今年初的普遍走强密切相关——日经225指数在2023年累计上涨超过28%，创下33年新高；同期美国标普500指数也录得约24%的涨幅。
相比之下，债券投资则表现分化。日本本土债券因央行持续调整收益率曲线控制政策、长期利率上行导致价格下跌，录得5.1%的亏损。海外债券则受益于部分经济体加息周期接近尾声、利率预期稳定，实现12%的正收益。三种债券类资产（国内债券、外国债券以及短期资产）合计基本与权益资产的收益形成对冲，最终整体实现两位数增长。
一季度收益大幅走弱 全球市场波动加剧
需要关注的是，进入2024年第一季度（1月至3月），GPIF的季度表现明显转弱。公告显示，当季基金整体收益近乎持平，全球市场波动加剧成为主要拖累因素。具体而言，该季度内日本本土股票上涨3.6%，而海外股票下跌1.7%；本土债券下跌1.6%，海外债券上涨0.3%。由于海外股票和国内债券同时走弱，导致季度收益几乎归零。
分析人士指出，一季度全球市场经历了美联储降息预期反复、中东地缘政治紧张以及日本央行结束负利率政策等多重事件冲击，风险资产波动率明显上升。特别是3月下旬日股出现阶段性回调，叠加海外科技股估值调整，对以被动投资为主的GPIF产生了直接影响。
长期投资策略不改 配置调整值得关注
作为全球养老金投资的“风向标”，GPIF长期以来坚持多元化、分散化的投资策略。其资产配置目标通常为：国内债券、国内股票、外国债券、外国股票各占约25%。近年来，面对低利率甚至负利率的国内环境，该基金逐步提高权益类资产占比，并加大对海外市场的投资力度。
此次年度业绩报告显示，权益资产的高收益再次验证了其“偏好风险”策略在牛市环境下的有效性。但一季度收益的急剧收缩也提醒投资者：全球市场的不确定性并未消失，特别是当主要央行政策路径依然不明朗时，资产价格波动可能延续。
展望未来，GPIF将继续面临日本国债收益率上行带来的国内债券持仓压力，同时海外股票估值处于历史高位可能抑制后续收益空间。不过，作为超长期机构投资者，该基金更看重跨越周期的稳定回报。市场普遍预计，GPIF短期内不会大幅调整核心配置，但可能会根据市场变化适当微调汇率对冲比例和另类资产比重。
截至发稿时，GPIF尚未就最新季度业绩发表进一步评论。但其每年公布两次的运作状况报告，将持续为全球养老金管理提供重要参考。