随着2024年中报披露季拉开帷幕，食品饮料板块率先释放暖意。截至7月15日，已有东鹏饮料、盐津铺子、燕京啤酒等三家行业代表性公司发布业绩预喜公告，净利润最大增幅均超40%，引发市场广泛关注。分析人士指出，在成本下行、消费场景恢复及产品结构升级等多重因素共振下，食品饮料行业正走出低谷，下半年复苏势头有望延续。
三家公司业绩亮眼 细分赛道各有亮点
东鹏饮料预计2024年上半年实现归属于母公司股东的净利润为11.8亿元至12.8亿元，同比增长40%至50%。公司表示，业绩增长主要得益于持续加强渠道铺货与终端动销，核心产品“东鹏特饮”市占率稳步提升，同时第二曲线“东鹏补水啦”等新品放量显著。作为能量饮料龙头，东鹏饮料上半年在非主力市场渗透率提升明显，全国化布局成效初显。
盐津铺子预计上半年净利润为3.8亿元至4.2亿元，同比增长60%至70%。公司称，原材料成本下降及规模效应释放是利润高增的主因。报告期内，鹌鹑蛋、魔芋等核心品类毛利率提升约5个百分点，同时电商渠道保持高速增长，线上收入占比已突破25%。这家休闲零食企业通过“大单品+全渠道”策略，成功抵御了消费降级压力。
燕京啤酒预计上半年净利润为6.8亿元至7.5亿元，同比增长40%至60%。公司表示，高端化战略持续推进，燕京U8、V10等中高端产品销量增速超30%，带动整体吨价提升约8%。同时，啤酒行业受益于包材价格下降及大麦成本回落，毛利率改善明显。此外，夏季高温天气提前且持续时间长，也为啤酒消费提供了利好环境。
成本红利与消费修复双轮驱动
梳理三家公司预喜公告，不难发现共同驱动因素。首先是成本端改善：棕榈油、白糖、PET瓶片、大麦等原材料价格较去年同期均有不同程度下降，直接增厚企业利润空间。中信证券研报显示，食品饮料行业整体毛利率较2023年同期提升约2至3个百分点，这是近三年来首次出现行业性毛利扩张。
其次是消费场景复苏。2024年以来，线下餐饮、旅游、体育赛事等场景恢复至2019年同期水平，带动饮料、啤酒、零食等即饮类产品需求回暖。东鹏饮料在公告中特别提到“出行人群增加带动动销”，燕京啤酒则指出“夜市经济与体育赛事对啤酒消费的拉动”。
此外，产品结构升级成为差异化竞争的关键。东鹏饮料推出电解质水、乌龙茶等新品；盐津铺子发力鹌鹑蛋高端化；燕京啤酒聚焦U8大单品。行业龙头通过提升中高端产品占比，在量价两端共同发力，避免了同质化价格战。
机构看好下半年行情 但需警惕竞争加剧
针对三家公司的预喜表现，多家券商发布看好研报。浙商证券食品饮料首席分析师表示：“中报预喜表明行业已走出2023年的调整期，龙头企业通过成本管控和产品创新，盈利能力显著恢复。预计下半年在双节消费旺季及政策刺激下，板块有望迎来戴维斯双击。”
不过，业内人士也提示风险。一方面，原材料价格虽处低位，但后续走势存在不确定性；另一方面，行业竞争加速，中小品牌面临头部挤压。以能量饮料为例，东鹏饮料市场份额持续提升，而部分小品牌则因动销不畅出现库存积压。类似现象在休闲零食和啤酒领域同样存在。
总体来看，三家公司的预喜公告不仅反映了自身经营韧性，更成为行业复苏的缩影。随着消费市场持续回暖，食品饮料板块有望在下半年交出更亮眼答卷。投资者可重点关注具备成本优势、大单品放量及渠道变革能力的龙头企业。