据知情人士透露，光模块龙头企业中际旭创（300308.SZ）已向意向投资者明确表示，其本次港股上市发行价最终确定为每股980港元，低于此前对外推介的询价区间上限1010港元。该公司暂未对上述定价信息作出官方回应。
这一定价决策意味着，中际旭创的H股发行价较其A股近期交易价格存在一定折让。截至发稿，中际旭创A股股价报收约XX元人民币（按当日汇率折算约XX港元），980港元的定价相对A股折价幅度约为X%-X%。在港股市场，新股定价普遍较A股存在折价，以吸引国际投资者并应对流动性差异，但具体折价率因公司质地、市场情绪及行业前景而异。
港股发行定价策略解析
中际旭创本次IPO的询价区间此前设定为每股880至1010港元，最终定价980港元，落在区间中上位置但低于上限。这一“留有余地”的定价策略，既体现了公司对自身估值和成长性的信心，也反映了对当前港股市场波动加剧、投资者风险偏好谨慎的现实考量。
中际旭创作为全球光模块龙头，在AI算力需求的驱动下，其800G、1.6T高速光模块产品供不应求，2023年以来业绩持续超预期。公司选择在此时赴港上市，意在搭建国际化资本平台，吸引全球长线资金，并为后续海外产能扩张及技术研发提供资金支持。然而，近期港股市场受美联储降息预期反复、地缘政治风险等因素影响，新股发行普遍面临估值压力。中际旭创以低于询价上限的价格定价，有助于降低破发风险，为上市后股价表现留出缓冲空间。
公司基本面与行业前景
中际旭创是A股光模块板块的绝对龙头，拥有从光芯片、光器件到光模块的完整产业链布局。其客户涵盖谷歌、Meta、英伟达等全球头部云厂商及AI算力公司。随着AI大模型训练和推理对算力需求的爆发，光模块作为数据中心内部互联的关键部件，正迎来新一轮升级周期。市场普遍预期，2024-2025年公司将进入800G光模块大规模交付期，2026年前后1.6T产品有望启动放量。
财务数据方面，中际旭创2023年实现营收约110亿元人民币，同比增长超40%；净利润约23亿元，同比增幅逾60%。2024年一季度，公司营收及净利润延续高增长态势，毛利率也维持在行业领先水平。强劲的基本面为港股发行定价提供了坚实支撑。
市场反应与后续关注
据市场人士分析，980港元的定价对应2024年市盈率约25-30倍，与同行业可比公司（如Coherent、Lumentum等）相比，估值适中偏合理。考虑到中际旭创在产能规模、客户粘性及技术迭代速度上的领先优势，这一估值水平对海外机构投资者具有吸引力。香港新股申购情况预计将较为理想，国际配售部分有望获得超额认购。
然而，市场仍需关注以下几方面：其一，港股上市后，A股和H股之间的价差是否会持续扩大；其二，随着更多光模块企业（如新易盛、天孚通信等）在港交所或纳斯达克寻求上市，行业竞争格局变化对估值的影响；其三，AI算力投资增速若出现边际放缓，可能对光模块需求预期形成冲击。
中际旭创港股上市所得资金将主要用于光模块产能扩张、硅光技术研发以及海外布局。本次定价结果，也反映出公司在当前市场环境下以稳为主的融资策略。随着上市日期临近（预计在8月底至9月初），市场将密切关注其最终挂牌表现以及后续的估值修复空间。对于长线投资者而言，中际旭创作为光模块行业确定性最强的标的之一，其港股投资价值值得深入研判。