以色列央行近日发布声明称，2025年6月该行共计购入10.27亿美元外汇，旨在“维持市场有序运行”。这一数字较5月的9.5亿美元有所增加，显示央行在当前复杂的宏观经济与地缘政治环境下，正持续加大对汇市的干预力度。

干预背景：谢克尔面临多重压力

以色列央行在声明中指出，6月外汇操作主要为了缓和谢克尔兑主要货币的波动，确保外汇市场流动性充足，防范汇率过度偏离基本面对实体经济造成冲击。据悉，自今年年初以来，谢克尔对美元已累计贬值约6%，对欧元也出现阶段性走弱。

分析人士认为，谢克尔承压主要源于三方面因素：首先，全球美元强势周期并未完全结束，美联储维持高利率的时间超预期，吸引资本回流美国，新兴市场货币普遍承压。其次，以色列与周边地区的紧张局势持续存在，安全形势不确定性导致部分国际投资者调低对以色列资产的风险偏好。第三，以色列国内通胀虽有所回落但仍高于目标区间（1%-3%），核心通胀黏性较强，市场对央行后续降息节奏的预期分歧较大，增加了汇率波动。

央行干预：从“被动”到“主动”的转变

值得注意的是，以色列央行此次干预并非首次。自2023年底以来，该行已多次在月中或月末公布外汇操作数据，规模从单月数亿美元到超过10亿美元不等。本次10.27亿美元的干预规模处于历史较高水平，表明央行在应对资本流动异常时采取了更主动的“逆风操作”。

以色列央行行长在6月的货币政策会议后曾表示：“外汇干预是工具箱中的常规手段，其目标不是锁定某一特定汇率水平，而是纠正市场失灵和避免无序波动。当市场出现剧烈单边走势或流动性枯竭风险时，央行有责任介入。”

从操作模式来看，以色列央行主要通过直接买入美元、卖出谢克尔来调节汇率，同时也会通过掉期等衍生品工具管理远期汇率预期。购入的外汇将纳入国家外汇储备，截至6月底，以色列外汇储备规模约为2100亿美元，足以覆盖约14个月的进口需求，处于国际公认的安全线之上。

市场反应：短期稳定，长期依赖基本面

央行干预消息公布后，谢克尔兑美元汇率在7月初小幅反弹至3.69附近，此前一度逼近3.75的三年低点。资本市场反应相对平静，特拉维夫基准股指小幅上涨，主权债券收益率略有下行。

ING银行中东地区经济学家表示：“央行的及时介入起到了‘减震器’作用，防止了恐慌性抛售。但汇率能否真正企稳，最终取决于安全局势能否好转、财政赤字能否收窄以及全球利率环境变化。如果地缘风险持续，央行的干预可能只是‘买时间’。”

以色列经济学家、前财政部官员阿维·西蒙指出，10.27亿美元约占以色列月均外汇交易量的8%左右，体量虽不惊人，但信号意义强——央行表明其捍卫市场秩序的意愿和决心。他提醒，长期来看，持续的干预可能延缓必要的汇率调整，增加财政压力，因为央行买入美元的同时会释放谢克尔流动性，需要配合在公开市场发行短期票据进行对冲。

展望：干预仍将持续，但需配合宏观政策

展望未来，多数机构预计以色列央行在2025年下半年仍会视市场情况继续出手。一方面，美联储降息路径尚不明朗，新兴市场脆弱性仍存；另一方面，以色列国内财政巩固计划能否顺利落地、通胀是否如期回归目标，将直接影响市场信心。

国际货币基金组织（IMF）在稍早发布的第四条磋商报告中建议以色列继续采用灵活的汇率制度，仅在市场出现根本性失调时才进行临时干预。以色列央行对此回应称，其操作严格遵循“有序运行”原则，并非意在形成趋势。

总体而言，6月10.27亿美元的外汇购入，是以色列央行在不确定性攀升期维护金融稳定的重要一环。其效果有待持续观察，但至少传递出一个清晰的信息：在动荡之中，央行将保持警惕，随时准备“维持市场有序运行”。