今日早盘，玻璃期货主力合约延续昨日弱势格局，开盘后迅速下挫，日内跌幅一度扩大至1%，最低触及900元整数关口附近。截至发稿，主力合约报902.00元/吨，日内跌幅达1.02%，持仓量小幅增加，成交量较前一交易日有所放大。这也是该合约自去年11月以来首次跌破905元关键支撑位，市场空头情绪进一步弥漫。
供需格局持续宽松，高库存压制价格
从基本面来看，玻璃期货价格的持续走弱主要源于供需矛盾的加剧。供给端，国内浮法玻璃生产线在经历去年下半年的集中冷修后，近期部分产线复产点火，叠加新投产线的释放，行业在产产能有所回升。数据显示，截至3月底，全国浮法玻璃日熔量已恢复至16.5万吨左右，较年初增加约3%。尽管部分企业仍在亏损状态下运营，但主动减产意愿不足，供给端压力不减。
需求端则更为疲软。作为玻璃第一大下游的房地产行业，今年以来竣工面积增速持续回落，深加工企业订单天数明显低于往年同期。建筑用玻璃需求受制于房企资金链紧张及新开工面积下滑，呈现“量价齐跌”态势。另外，汽车玻璃、光伏玻璃等工业领域虽然保持增长，但体量尚不足以对冲建筑玻璃的萎缩。整体而言，下游采购以刚需为主，投机性囤货意愿极低。
成本支撑减弱，纯碱价格同步下挫
成本端，玻璃的主要原料纯碱期货价格近期也出现明显回调。由于纯碱自身也面临供给过剩、库存高企的问题，其现货价格已从年初的2600元/吨附近回落至当前的2100元/吨左右，跌幅近20%。纯碱价格的下跌直接降低了玻璃的生产成本，使得玻璃价格的底部支撑进一步松动。有分析人士指出，当前玻璃行业综合成本线约在1050-1100元/吨区间，而主力合约价格已大幅低于成本，行业亏损面扩大至八成以上，但成本下移的预期仍在向玻璃终端传导。
宏观预期偏弱，市场信心不足
宏观层面，近期发布的3月制造业PMI数据虽有所回升，但建筑产业链相关的非制造业新订单指数表现不佳。同时，市场对二季度房地产政策放松的预期有所降温，避险情绪推升黑色系及建材板块整体承压。玻璃作为强周期品种，对宏观情绪反应敏感。在缺乏明显利多催化的情况下，资金选择做空或观望，导致盘面呈现单边下行态势。
跌破关键位，后市关注库存变化
技术上，902元一线是此前数月的震荡区间下沿，今日跌破该位置后，短期或有进一步下探的可能。有期货分析师表示，若后续库存继续累积，主力合约不排除考验850元甚至800元的历史低位。但也有观点认为，当前价格已深度亏损，部分高成本产线有望加速冷修，届时供给收缩将为价格带来阶段性支撑。建议投资者密切关注下周公布的浮法玻璃周度库存数据及下游订单变化。
总体来看，玻璃市场正处于“高供给、低需求、弱预期”的格局中，短期价格仍将承压运行。行业能否迎来拐点，取决于供给端出清进度以及房地产政策落地的实际效果。市场各方在等待更多清晰信号前，操作上宜保持谨慎。