美国银行全球研究近日发布最新研报，宣布上调电商巨头亚马逊的目标股价，并维持“买入”评级。此举再度点燃市场对科技巨头增长潜力的乐观情绪。

据外媒报道，美国银行全球研究分析师贾斯汀·波斯特（Justin Post）将亚马逊的目标价从此前的210美元上调至230美元，较当前交易价格仍有逾10%的上行空间。该行认为，亚马逊在核心零售业务保持韧性的同时，云计算部门AWS（亚马逊网络服务）正在重回加速增长轨道，而广告业务的持续扩张也将为公司贡献更高利润率的收入来源。

云业务增速回升成关键催化

研报指出，AWS作为亚马逊最主要的利润引擎，其增速在经历连续多个季度的放缓后，已呈现出企稳回升态势。市场此前对企业IT支出收缩的担忧有所缓解，随着人工智能工作负载的爆发式增长，企业对云计算基础设施的需求显著提升。美国银行认为，AWS的营收增速有望在2025财年重新回到15%-20%的高速增长区间。

值得注意的是，AWS近期与多家AI初创企业签订了大规模算力合同，并在生成式AI服务层面推出了一系列新产品，这被视作AWS在与微软Azure和谷歌云竞争中保持市场份额的重要举措。分析师指出，AI相关收入正在成为AWS增量收入的重要组成部分，并有望在未来12-18个月内逐步反映在财报数据中。

零售业务稳健，广告利润边际改善

在电商主业方面，美国银行认为亚马逊凭借其快速的物流配送网络和丰富的商品选择，仍将在美国电商市场中占据主导地位。尽管消费者在高通胀环境下支出趋于谨慎，但亚马逊通过优化区域化配送网络，有效降低了单件履约成本，这有助于在线零售业务利润率的持续修复。

此外，广告业务被美银视为“被低估的利润引擎”。亚马逊的广告业务已连续数个季度保持20%以上的同比增长，增速显著快于谷歌和Meta等传统数字广告巨头。由于广告业务具有极高的毛利率，其收入占比的提升将持续优化公司整体利润结构。

市场反应积极 关注财报指引

美银上调目标价的消息发布后，亚马逊股价在盘前交易中温和走高。今年以来，受AI热潮和市场风险偏好回升推动，亚马逊累计涨幅已超过30%，表现优于标普500指数同期水平。

市场人士指出，当前投资者关注的核心焦点在于亚马逊即将发布的季度财报。若管理层能在财报电话会议中给出较为乐观的云业务增长指引，将有望进一步推动股价上行。不过，也有分析人士提醒，大型科技股估值目前已处于历史较高分位，若美联储降息节奏不及预期或宏观经济数据走弱，高估值股票的回调风险不容忽视。

机构普遍持乐观态度

截至目前，华尔街主流投行对亚马逊的评级仍以“买入”为主，目标价区间集中在230-260美元之间。多数机构看好AWS长期盈利能力、零售业务利润率改善以及广告、Prime会员生态等多重增长曲线的协同效应。

对于投资者而言，美银此次上调目标价，既是对亚马逊基本面韧性的肯定，也反映出市场对科技巨头的AI商业化前景抱有较高期望。在竞争日趋激烈的科技行业中，亚马逊能否持续交出令人满意的成绩单，仍需时间与数据的检验。