市场情绪回暖，华尔街两大投行获机构看好

2025年5月13日，美国银行全球研究发布最新研究报告，分别上调了富国银行（Wells Fargo & Co.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）的目标股价。这一动作被市场解读为对这两家大型金融机构未来业绩的积极预期，也反映出当前美国银行业所面临的宏观环境正在逐步改善。

报告显示，美国银行全球研究将富国银行的目标价从此前的xx美元上调至xx美元，同时将摩根士丹利的目标价从xx美元上调至xx美元。尽管两家银行均被维持“买入”评级，但这已是今年以来该机构第二次对上述银行的目标价作出上调调整。

富国银行：监管松绑预期推动估值修复

对于富国银行的调升，分析师指出，该行在费用控制与资产质量方面的表现优于预期，且随着美联储可能在未来几个月内放宽对其资产规模的限制，富国银行的盈利增长空间将得到进一步释放。值得注意的是，富国银行在过去几年因“虚假账户”丑闻而受到严格监管，此次目标价上调表明市场对其合规和治理改善的认可。

分析人士认为，富国银行目前仍然享有较高的净息差收益，同时非利息收入中的财富管理及投资银行业务也在稳步复苏。尤其是在美国消费者信贷环境尚属稳健的背景下，富国银行的零售存款基础将为其提供稳定的利润支撑。

摩根士丹利：财富管理+投行双轮驱动

目标价上调幅度更为显著的摩根士丹利，则主要受益于其业务结构的韧性和资本市场的活跃度回升。美国银行全球研究强调，摩根士丹利在财富管理与资产管理领域的持续扩张，正在显著提升其营收的稳定性和可预测性。此外，随着IPO、并购等投行业务的逐步回暖，摩根士丹利作为行业龙头的收入弹性正在体现。

分析师还指出，摩根士丹利近期在亚太地区的战略布局和人才引进，正为其全球业务提供新的增长动力。尽管市场对并购交易的活跃度仍存在不确定性，但在高净值客户资产规模持续增长的趋势下，该公司具备较强的应对市场波动的能力。

行业整体前景：净息差见顶，但结构性机会仍在

从整个银行业的角度来看，美国大型银行目前面临的核心挑战是净息差可能逐步见顶，以及存款成本上升带来的利润压力。美国银行全球研究的报告并未回避这一挑战。但报告也同时指出，对于像富国银行和摩根士丹利这样拥有多元化收入来源的金融机构，非利息收入占比的提升正在弥补息差收入增长放缓的影响。

特别是在企业信贷需求逐渐恢复和资本市场情绪改善的背景下，以投行和财富管理见长的摩根士丹利，以及以零售和商业银行业务稳健著称的富国银行，均有望在未来几个季度中实现优于同业的增长表现。

市场反应积极，投资者信心有所增强

报告发布后，富国银行与摩根士丹利的股价在盘前交易中均出现小幅上涨。机构投资者和零售投资者均予以积极关注。一些市场评论人士认为，此次目标价的上调不仅仅是针对单个公司的估值调整，更是对大型金融机构在利率温和回落、经济“软着陆”概率增大环境下的整体信心回暖。

当然，也有谨慎观点提醒，当前地缘政治风险和通胀数据的不确定性依然存在，银行业的盈利修复进程并非一帆风顺。投资者在关注目标价变动的同时，仍需对宏观经济的边际变化保持高度敏感。

总体而言，美国银行全球研究的这份报告，为当前正在寻找投资方向的市场注入了一剂信心。无论是追求稳定收益的保守型投资者，还是期望在资本市场回暖中获得超额收益的进取型投资者，这两家银行都值得持续关注。