7月18日，全球医疗健康巨头强生公司（Johnson & Johnson）公布了2023年第二季度财务报告。尽管营收和利润均超出市场预期，但公司股价在盘前交易中却出现下跌，截至收盘跌幅超过2%，引起市场广泛关注。

业绩数据：营收增长但净利承压

财报显示，强生第二季度实现营收255.3亿美元，同比增长6.3%，高于分析师此前预期的248.5亿美元。调整后每股收益为2.59美元，同样高于市场预期的2.53美元。然而，净利润却出现同比下降，从去年同期的48.6亿美元降至47.5亿美元，降幅约2.3%。

分业务板块来看，强生旗下三大业务表现分化明显。制药业务营收136.8亿美元，同比增长3.1%，主要得益于抗癌药Darzalex和银屑病药Stelara的强劲销售。医疗科技业务营收77.8亿美元，同比增长12.8%，其中手术器械和介入解决方案增速领先。消费者健康业务营收40.7亿美元，同比增长4.5%，但在整体占比中持续收缩。

股价下跌：预期差与隐忧浮现

在看似亮眼的业绩数据背后，市场为何选择“用脚投票”？分析人士指出，导致股价下跌的核心原因在于公司下调了全年业绩指引。

强生将2023年全年调整后每股收益预期从此前的10.60-10.70美元下调至10.50-10.60美元，同时将全年营收预期从979亿-989亿美元下调至973亿-983亿美元。这一调整被投资者视为管理层对下半年经营环境持谨慎态度的信号。

此外，强生旗下最具市场影响力的重磅药物之一——Stelara（乌司奴单抗）即将面临专利悬崖，预计2025年开始将有生物类似药进入市场，届时将对营收造成显著冲击。尽管强生正在通过新的多发性骨髓瘤药物Tecvayli等产品进行战略过渡，但市场对其后续增长动力仍存疑虑。

滑石粉诉讼阴云未散

除了业绩层面的担忧，强生长期以来面临的滑石粉产品致癌诉讼问题也持续影响投资者情绪。虽然公司通过子公司LTL Management LLC两次申请破产保护试图寻求全面解决方案，但均遭到法院驳回。目前，强生已提出以89亿美元和解所有当前和未来滑石粉相关索赔的方案，但该方案能否获得足够比例的索赔人支持仍存不确定性。法律风险的存在使得部分投资者对该股持谨慎态度。

分析师观点：短期承压，长期看好

华尔街多家投行在财报发布后更新了对强生的评级。摩根大通维持“增持”评级，目标价下调至175美元；高盛则将其目标价从180美元下调至172美元，但仍建议买入。

“强生第二季度交出的答卷基本符合预期，甚至略有惊喜，但下调全年指引和Stelara的专利到期问题确实给股价带来了短期压力。”瑞银分析师生表示，“不过考虑到其多元化的业务布局、强大的研发管线和医疗科技业务的增长潜力，我们认为目前的股价回调提供了较好的买入机会。”

截至7月18日收盘，强生股价报收于157.68美元，跌幅2.1%，年初至今累计涨幅约为4.8%，弱于标普500指数同期表现。展望下半年，公司能否凭借新药获批和医疗科技业务的持续扩张重获市场信心，仍需拭目以待。