2026年7月26日 北京

华夏基金管理有限公司今日发布公告，就旗下部分交易型开放式指数基金（ETF）参与长鑫科技（股票代码：688825）首次公开发行股票并在科创板上市的相关事宜，向投资者发出风险提示。公告指出，由于长鑫科技上市首日股价波动可能较大，且当前ETF的基金份额参考净值（IOPV）仅反映发行价估值，上市首日IOPV与基金份额实际净值或存在差异，投资者需高度关注相关风险。

一、事件背景：长鑫科技科创板上市

据了解，长鑫科技（全称：长鑫科技股份有限公司）将于2026年7月27日正式在科创板挂牌交易。长鑫科技是国内领先的半导体存储器设计与制造企业，此次IPO发行价为每股8.66元。作为我国半导体产业链的重要成员，长鑫科技此次上市备受市场关注，预计将吸引大量资金参与。

华夏基金旗下的多只ETF产品参与了长鑫科技的网上及网下申购，以发行价8.66元/股获得了相应股份。按照现行规定，ETF参与新股申购后，在上市前会按照发行价对持仓进行估值。因此，截至上市前最后一个交易日，相关ETF的基金份额参考净值（IOPV）中，长鑫科技部分的估值即为其发行价8.66元。

二、核心风险点：IOPV与实际净值的差异机制

华夏基金在公告中重点提示了以下风险机制：根据科创板交易规则，新股上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。这意味着长鑫科技上市首日，其股价完全由市场供需决定，理论上可能大幅上涨，也可能出现较大幅度的下跌。

然而，在上市首日开盘前及交易过程中，交易所公布的ETF基金份额参考净值（IOPV）是基于基金最近一个完整交易日（即上市前一日）的持仓估值计算得出的。对于长鑫科技部分，IOPV仅反映了8.66元的发行价，并未体现上市首日市场价格可能出现的任何波动。

假设长鑫科技上市首日股价大幅上涨至15元，那么ETF的实际净值将随之增长，但IOPV在开盘初期仍以8.66元为基准计算，这就会导致IOPV低于实际净值。反之，如果上市首日股价跌破发行价，IOPV则可能高于实际净值。这种差异可能持续存在，直到IOPV计算机制调整或相关证券价格信息被充分纳入。

三、对投资者的影响与注意事项

对于持有相关ETF的投资者而言，这种净值差异可能对其交易决策产生直接影响。投资者在上市首日参考IOPV进行买卖操作时，需要清醒认识到IOPV的局限性，避免因信息不对称而作出误判。

华夏基金在公告中特别强调，投资者在上市首日及前5个交易日内，应当更加关注基金公司发布的实时净值估算数据或基金管理人发布的官方净值公告，而非单纯依赖交易所发布的IOPV。市场分析人士也指出，这是ETF参与科创板新股申购所特有的技术性风险，并非基金本身的基本面或管理风险。

四、行业视角：ETF打新与科创板制度的碰撞

此次风险提示背后，折射出的是传统ETF运作机制与科创板特有交易制度之间的碰撞。ETF的IOPV设计初衷是为投资者提供一个相对准确的实时参考净值，但在新股上市首日，由于估值体系尚未建立市场锚点，这一机制面临着显著的局限性。

从行业层面来看，随着越来越多的新股登陆科创板，尤其是那些此前未上市、缺乏公开交易价格的公司，类似的技术性净值差异风险可能会反复出现。资深基金研究人士表示，这提醒基金管理人和交易所在产品设计、信息披露和交易机制上需要进一步优化，以更好地保护投资者利益。

五、华夏基金表态

华夏基金在公告中明确表示，公司将严格按照法律法规及基金合同的规定，及时、准确地进行信息披露和净值计算。同时，公司也提示投资者在参与相关ETF基金交易时，充分了解其投资特性和风险，理性决策，谨慎投资。

截至发稿时，长鑫科技上市首日的具体交易安排及市场反应尚待观察。华夏基金也将在上市首日根据实际情况，通过官方渠道持续发布相关信息，供投资者参考。在当前市场波动加剧的背景下，这一风险提示为参与相关ETF交易的投资者敲响了警钟。