近期A股市场出现阶段性调整，引发投资者广泛关注。多位券商首席经济学家及首席分析师在接受上证报采访时表示，此次调整主要受外部输入性因素传导，属于技术性回调，当前市场已具备反弹条件，且A股中长期韧性充足。
外部因素传导引发技术性回调
中国银河证券首席经济学家、研究院院长章俊分析指出，近期美联储官员频繁发表鹰派表态，推升美债收益率与美元指数，对全球高估值成长股形成压制。与此同时，美股、日韩科技股集体大跌，存储产业链恐慌情绪跨境传导，北向资金阶段性流出。叠加地缘因素升温、原油价格抬升等影响，A股市场出现调整，属于外围情绪被动传导。
章俊强调，这些外部冲击更多是短期的交易层面扰动，并不改变A股自身的运行逻辑。从技术指标看，市场回调幅度已较为充分，短期调整释放了部分风险，企稳反弹的条件正在逐步积累。
A股与海外市场存在结构性区别
中信建投证券首席经济学家黄文涛则从市场结构角度进行深入分析。他指出：“短期冲击可能改变交易节奏，但无法改变国内政策方向和科技产业趋势。”黄文涛认为，海外市场本轮下跌消化的是集中度和杠杆风险，而A股在流动性环境、交易拥挤度、上涨驱动力等方面与之存在结构性区别。
黄文涛进一步解释，与海外相比，A股承受了与自身风险结构并不完全匹配的折价。这意味着A股当前估值已过度反映外部风险，内部基本面并未出现实质性恶化。随着市场情绪修复，这种“被低估”的状态有望得到纠正。他特别提到，国内科技产业趋势和政策方向依然明确，这为A股提供了中长期支撑。
国内宏观基本面未现趋势性弱化
川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳则从宏观基本面角度给出乐观判断。他表示，国内宏观基本面、产业发展逻辑并未发生趋势性弱化。政策层面，经济托底政策持续落地，为市场提供底部支撑；产业层面，制造业盈利修复态势良好，未来产业培育稳步推进。
陈雳认为，当前A股市场调整更多是情绪面和技术面的短期反应，而非基本面转折。短期调整反而为长期投资者提供了布局优质资产的窗口。他强调，中国经济的韧性和产业结构升级的动能并未改变，A股中长期投资价值依然突出。
市场展望：短期震荡不改长期趋势
综合上述多位首席经济学家的观点，当前A股市场虽受外部因素扰动出现阶段性调整，但内因并未发生根本性变化。国内经济复苏基础尚不牢固但方向明确，政策工具箱储备充足，科技产业升级和消费复苏仍为市场主线。
分析人士指出，投资者应理性看待短期波动，避免被恐慌情绪主导。从中长期来看，A股市场的估值水平、流动性环境与政策支持力度依然占优，具备显著的配置价值。随着外部冲击逐步消化、国内基本面数据持续改善，市场企稳反弹的条件正在趋于成熟。
（来源：上海证券报）