近日，广西五洲交通股份有限公司（以下简称“五洲交通”）发布公告称，公司全资子公司广西坛百高速公路有限公司（以下简称“坛百公司”）拟将位于坛百高速田东、百色两对服务区内的4座加油站，出租给广西交通投资集团石油销售有限公司（以下简称“交投石油销售公司”），租期3年，预计租金收入共计2648万元。由于交投石油销售公司为五洲交通控股股东的全资三级子公司，本次交易构成关联交易。
交易详情：三年租金2648万元，已获董事会审议通过
根据公告，此次租赁标的为坛百高速田东服务区、百色服务区内的4座加油站，合计占地约3.6万平方米。租期自2025年1月1日起至2027年12月31日止，租金按年支付，总额2648万元，平均每年约883万元。五洲交通表示，该租金定价参考了周边同类服务区加油站的租赁市场价格，经双方协商确定，具备公允性。
本次交易已经五洲交通第十届董事会第十一次会议审议通过，由于交易金额未达到公司最近一期经审计净资产的5%，且过去12个月内与同一关联人发生的关联交易累计金额仅为70.39万元，因此无需提交股东大会审议。
关联方背景：控股股东三级子公司，业务定位清晰
资料显示，交投石油销售公司成立于2018年，注册资本5000万元，主营业务为成品油批发、零售，以及润滑油、燃料油销售等。该公司是广西交通投资集团有限公司（以下简称“广西交投集团”）的全资三级子公司——广西交投集团通过全资子公司广西交通实业有限公司持有其100%股权。而广西交投集团正是五洲交通的控股股东，截至2024年三季度末持有五洲交通约35%的股份。
值得注意的是，五洲交通与交投石油销售公司此前已有业务往来。公告披露，过去12个月内（自2023年12月至2024年11月），五洲交通及其子公司与交投石油销售公司累计发生的关联交易金额为70.39万元，主要为日常经营性采购。本次加油站租赁交易将显著提升双方的关联交易规模。
交易影响：盘活资产、稳定收益，但关联交易透明度受关注
五洲交通在公告中表示，本次出租加油站有助于盘活公司存量资产，提升资产使用效率，并产生稳定的租金收入，对公司经营业绩产生积极影响。坛百高速是连接云南、贵州的重要省际通道，车流量稳定，服务区加油站具有较好的经营基础。将加油站整体出租给专业油品销售公司，可借助其运营经验和市场资源，提高服务区整体服务水平，同时规避了自营加油站面临的油价波动、安全管控等风险。
不过，有市场分析人士指出，关联交易定价的合理性始终是投资者关注的重点。虽然五洲交通强调租金参照了市场价，但同类服务区加油站的租赁价格往往因位置、车流量、油站设施条件不同而有较大差异。2648万元三年租金的测算依据与可比案例，公司应在后续定期报告中详细披露。此外，过去12个月内关联交易累计金额较小，但在本次交易后，双方业务黏性进一步增强，公司需要确保关联交易符合监管要求，防止利益输送。
行业背景：高速公路服务区加油站成“香饽饽”
近年来，随着新能源汽车渗透率提升，传统加油站业务面临转型压力，但高速公路服务区因其车辆通行刚性需求，仍被视为优质资产。尤其在广西等西部地区，货运车辆占比高，柴油需求旺盛，服务区加油站毛利率相对稳定。五洲交通此次选择将油站出租而非自营，或是基于专业化分工的考虑：上市公司聚焦高速公路运营主业，而将油品销售这一专业领域交给兄弟公司运营，实现协同效应。
不过，也有投资者担忧，若未来新能源充电桩大规模替代燃油车，服务区加油站资产可能面临贬值风险。五洲交通目前尚未在公告中提及服务区充电设施的建设计划。公司在2024年半年报中表示，正在探索“交通+能源”融合发展模式，但尚未披露具体进展。
未来展望：短期增厚利润，长期需关注主业发展
从财务角度看，2648万元的租金收入对于五洲交通而言是一笔可观的补充。公司2024年前三季度营业收入约13.2亿元，归母净利润约3.1亿元。三年合计2648万元的租金约占前三季度净利润的8.5%，对业绩有正向贡献。但交易所涉及的资产规模较小，不会改变公司基本面。
五洲交通近年来持续优化资产结构，2024年已出售部分非主业资产，并加大收费公路改扩建投入。本次加油站租赁交易是其在存量资产运营上的又一举措。投资者应持续关注公司后续是否将服务区餐厅、便利店等物业一并出租，以及关联交易总额是否突破需股东大会审议的红线。
截至发稿，五洲交通股价报收于4.12元/股，总市值约56亿元。本次关联交易尚未引起市场明显波动，后续需观察交易正式实施后的租金确认节奏及服务区客流变化情况。