本报记者 综合报道

北京时间4月8日，纽约商品交易所（COMEX）白银期货价格大幅走高，日内涨幅扩大至3%，最新报59.72美元/盎司，创下近十年来新高。这一强劲走势引发全球贵金属市场广泛关注，市场分析人士指出，多重因素叠加推动白银价格持续攀升，避险情绪升温、工业需求旺盛以及供需结构性紧张共同构成了本轮上涨的核心逻辑。

避险情绪再度升温 白银贵金属属性凸显

近期全球地缘政治局势持续紧张，主要经济体货币政策走向不确定性增加，导致投资者避险情绪显著上升。白银作为兼具避险与工业双重属性的贵金属，在黄金价格持续高位运行的背景下，开始吸引更多资金流入。多位分析师认为，白银当前相对黄金的比值处于历史低位，补涨空间较大，成为资金配置贵金属资产的重要选择。

“白银在避险属性上与黄金高度相关，但价格弹性更大。”某国际投行贵金属分析师对本报表示，“当前全球央行购金热潮尚未消退，白银同样受益于这一趋势。随着金价突破历史高点，白银的追赶效应正在显现。”

工业需求持续旺盛 光伏产业成重要推手

除避险因素外，白银的工业需求基本面同样为价格上涨提供坚实支撑。作为重要的工业原料，白银在光伏发电、新能源汽车、电子产品等领域的应用日益广泛。国际能源署（IEA）此前发布报告指出，全球光伏装机量持续超预期增长，光伏电池用银量在2023年已突破1.5亿盎司，预计2024年将进一步增长至1.8亿盎司以上。

“光伏行业对白银的需求呈现刚性增长，而白银供给端增长相对有限，供需缺口持续扩大。”国内某有色金属研究机构首席分析师指出，“在碳中和目标驱动下，全球可再生能源投资进入加速期，白银的工业需求结构性增长将长期持续。”

数据显示，2023年全球白银工业需求占总需求比例已超过60%，较十年前提升近15个百分点。光伏、新能源汽车等领域用银量的爆发式增长，正在重塑白银的供需格局。

供需矛盾日益突出 库存持续消耗

供给端来看，全球白银产量近年来呈现增长停滞甚至小幅下滑态势。主要银矿产区——墨西哥、秘鲁等国的矿石品位下降，叠加矿山开采成本上升，新增产能投放有限。同时，银作为铜、铅、锌等基础金属的伴生矿，其产量受主矿生产节奏制约，缺乏独立增产弹性。

行业监测机构数据显示，截至今年一季度，伦敦金银市场协会（LBMA）和COMEX的白银库存合计已较2020年高点下降约25%，库存消耗速度明显加快。市场分析人士警告，若供需矛盾持续发酵，白银价格不排除继续刷新高点的可能。

后市展望：短期警惕回调风险 长期看多逻辑未变

面对白银凌厉的涨势，市场对后市走向存在一定分歧。部分交易员认为，短期内获利盘回吐压力渐增，技术指标显示白银已进入超买区域，可能出现阶段性回调。但多数机构仍对中长期走势持乐观态度。

高盛大宗商品研究团队在其最新报告中上调了白银价格预测，认为在光伏需求持续增长和全球流动性宽松预期的双重支撑下，白银价格有望在未来12个月内突破65美元/盎司。花旗银行则更为激进，认为如果地缘政治风险进一步升级，白银可能挑战70美元关口。

国内分析人士建议，投资者在参与白银投资时需注意仓位管理，警惕短线波动风险。“白银属于高波动品种，价格弹性远超黄金，不适合激进追高。但对于长期配置贵金属资产的投资者而言，当前供需基本面的结构性变化值得持续关注。”一位资深期货交易员如是说。

截至发稿时，纽约期银报59.72美元/盎司，日内上涨3%，盘中最高触及60.15美元/盎司。现货白银同步跟涨，报59.30美元/盎司附近。市场正密切关注本周即将公布的美国通胀数据及美联储官员讲话，以研判后续货币政策走向对贵金属市场的影响。