全球半导体巨头业绩预警引发市场恐慌，电动汽车需求放缓成核心导火索
当地时间5月10日，美国半导体制造商安森美半导体（ON Semiconductor，股票代码：ON）股价在美股盘中遭遇重挫，一度暴跌19%，创下自2023年10月以来的最大单日盘中跌幅。截至收盘，股价跌幅仍维持在18.5%左右，报收67.32美元，单日市值蒸发超过30亿美元，公司总市值跌至约290亿美元。
此次暴跌直接源于安森美在5月9日盘后公布的2024年第一季度财报及第二季度业绩指引。财报显示，公司第一季度实现营收18.62亿美元，同比下降5.1%，低于市场预期的18.8亿美元；调整后每股收益1.08美元，同样不及分析师平均预期的1.12美元。更为关键的是一季度毛利率从去年同期的48.2%骤降至44.5%，创下近两年新低。
更令市场担忧的是公司对第二季度的业绩展望。安森美预计第二季度营收将在16.8亿至17.8亿美元之间，远低于华尔街分析师预测的18.5亿美元。公司首席执行官哈桑·埃尔-库里（Hassane El-Khoury）在财报电话会议上坦言：“我们正面临前所未有的行业调整周期，尤其是汽车和工业领域的需求疲软程度超出了预期。”
作为全球领先的功率半导体和图像传感器供应商，安森美的产品广泛应用于电动汽车、工业自动化、可再生能源等领域。过去两年，受益于全球电动汽车产业的爆发式增长，安森美一度成为资本市场炙手可热的芯片股，股价从2022年低点至2023年高点累计涨幅超过150%。然而，随着全球电动汽车市场增速放缓、库存积压问题凸显，这家半导体巨头也未能幸免于行业下行周期的冲击。
市场需求骤降 库存压力加剧
分析人士指出，安森美此次业绩暴雷的核心原因在于终端市场需求的急剧萎缩。一方面，电动汽车销量增速放缓正在传导至上游供应链。特斯拉、福特等主要车企近期相继宣布调低电动车产量计划，导致功率半导体、碳化硅器件等核心元件的订单大幅减少。另一方面，工业领域同样面临库存消化压力，安森美在工业和汽车领域的合计营收占比超过80%，两大支柱板块同时承压。
“我们看到了客户正在大规模去库存，这是一个比预期更严重的周期性调整。”埃尔-库里在分析师电话会议上进一步表示，“部分客户的库存调整可能会持续到今年下半年。”这一表述被市场解读为悲观信号，引发机构投资者大规模抛售。
华尔街集体下调目标价 长期增长逻辑遭质疑
财报发布后，华尔街多家投行迅速下调安森美的股票评级和目标价。摩根士丹利将其目标价从80美元下调至70美元，维持“中性”评级；瑞银将其目标价从95美元大幅砍至60美元，降幅接近37%；高盛则将目标价从85美元下调至72美元，并警告称“库存周期可能比预期更长”。
知名半导体分析师、美国投资银行派杰（Piper Sandler）的哈什·库马尔指出：“安森美面临的挑战不仅是短期的需求疲软，更关键的是其在碳化硅领域的竞争格局正在恶化。英飞凌、意法半导体以及中国的Wolfspeed等竞争对手都在加速扩产，安森美的先发优势正在被侵蚀。”
事实上，碳化硅芯片被视为安森美未来增长的核心引擎。公司此前计划到2025年将碳化硅晶圆产能扩大至当前的四倍，并已与多家车企签下长期供货协议。然而，随着终端需求降温，这一投资计划的回报时间表正变得不确定。
投资者信心受挫 后续风险需警惕
安森美的暴跌也拖累了整个半导体板块。费城半导体指数当日下跌约2.1%，其中英飞凌、意法半导体等欧洲芯片公司股价在次日交易中均出现不同程度的下挫。更广泛的市场情绪反映出投资者对半导体行业“周期性见顶”的担忧正在加剧。
从技术面看，安森美股价已跌破200日均线这一重要技术支撑位，短期下行风险依然存在。多家机构警告称，若二季度业绩继续低于预期，股价可能进一步下探至60美元以下。不过，也有部分长期投资者认为，安森美在功率半导体领域的技术积累和客户粘性依然强劲，当前的估值回落或许提供了逢低布局的机会。
截至发稿，安森美官方尚未就股价大幅下跌发布进一步评论。公司表示，将在6月参加摩根士丹利投资峰会时公布更多关于业务调整和成本削减的细节。在市场不确定性笼罩之下，安森美能否走出“周期底谷”，还需时日检验。