南方东英回应市场疑虑：预计两倍做多海力士维持两倍杠杆
近期，全球半导体板块波动加剧，聚焦人工智能（AI）及高带宽内存（HBM）赛道的杠杆产品受到市场高度关注。针对投资者对旗下反向及杠杆产品运作稳定性的疑虑，南方东英资产管理有限公司（以下简称“南方东英”）近日作出明确回应，表示其发行的两倍做多SK海力士的杠杆产品，预计将维持两倍杠杆的目标敞口，并强调产品设有严格的每日再平衡机制，以应对极端行情带来的风险。
作为全球第二大存储芯片制造商，SK海力士凭借在HBM领域的领先地位，成为本轮AI算力浪潮的核心受益者。其股价在过去一年内大幅攀升，吸引了众多亚太及国际市场投资者。然而，半导体行业的高波动性也使得部分投资者担忧，在个股大幅跳空或市场流动性骤降时，杠杆产品能否持续保持既定的放大倍数，避免出现“杠杆衰减”或跟踪误差扩大的情况。
针对上述疑虑，南方东英回应称，公司通过对产品投资组合的高频监控与动态调整，确保其杠杆倍数始终贴近两倍的目标水平。具体而言，该基金采用每日重置机制，即每个交易日结束后，根据标的证券的当日涨跌幅，重新平衡期货、掉期或其他衍生品头寸，从而使下一交易日的风险敞口重新回到两倍。南方东英相关人士表示：“目前的基金运作正常，我们预计在正常市场条件下，该产品能够维持两倍做多的杠杆属性，为投资者提供透明的投资工具。”
杠杆ETF的运作逻辑与普通现货ETF有所不同。其每日收益放大效应并非承诺长期收益倍增，而是基于当日表现进行再平衡。因此，在震荡或单边下跌市中，频繁调仓可能产生“波动率拖累”，即复利效应导致长期持有收益与预期出现偏差。市场分析人士指出，杠杆产品更适合作为短期交易和对冲工具，而非长期资产配置标的。南方东英在回应中也再度提示，投资者应当充分理解杠杆产品的风险特征，并基于自身风险承受能力审慎决策。
此外，有市场观点担忧，若SK海力士股价出现连续单边异动，基金公司是否面临追加保证金或清算风险。对此，南方东英强调，公司已建立完善的风险管理框架，并与多家全球顶级交易对手保持合作关系，必要时可通过流动性储备或调整衍生品合约来保障产品运作。同时，公司借助实时风险计量系统，对持仓集中度、市场冲击成本及极端情景压力测试进行常态化管理，以降低尾部风险事件对产品净值的影响。
业内分析师认为，随着AI投资热情持续升温，以单一高波动个股为标的的杠杆产品需求在亚洲市场迅速增长，但投资者教育仍是关键。香港证监会亦对杠杆及反向产品设有严格的销售及披露要求，包括在产品名称中明确标注杠杆倍数，并要求发行人在官网披露每日更新数据及风险警示。南方东英表示，将持续遵循监管指引，及时向公众传达产品运作信息，并建议投资者在参与此类产品前，详细查阅基金说明书及各项风险披露文件。
展望后市，由于全球半导体景气度仍取决于AI服务器的实际出货节奏及终端需求复苏情况，SK海力士股价的高波动特征预计仍将延续。南方东英明确表示，将继续发挥专业风险管理能力，在保障产品流动性及合规性的前提下，致力于实现两倍杠杆的目标回报，同时以充分的公开信息和风险提示，助力投资者在波动的市场环境中做出理性判断。