花旗集团将斯特兰蒂斯（Stellantis）目标价从7.2欧元下调至5.5欧元。

财联社（上海，编辑王新）讯——全球汽车巨头斯特兰蒂斯（Stellantis）再度遭遇华尔街投行下调评级。花旗集团周三发布研究报告，将这家汽车制造商的目标股价从此前7.2欧元大幅下调至5.5欧元，下调幅度高达23.6%。这一动作引发市场对欧洲汽车行业整体前景的担忧。

目标价下调背后：多重利空因素叠加

花旗分析师在报告中指出，下调目标价主要基于对欧洲汽车市场前景趋于悲观的预期。具体来看，电动汽车需求放缓、库存压力上升、以及潜在的关税风险，是导致斯特兰蒂斯短期盈利承压的核心因素。

报告特别强调，欧盟可能即将对中国制造的电动汽车加征关税，虽然这一政策旨在保护本土车企，但短期内可能引发贸易摩擦升级，反而增加斯特兰蒂斯等企业的供应链不确定性。斯特兰蒂斯旗下拥有标致、雪铁龙、菲亚特、吉普、克莱斯勒等多个品牌，其在全球市场的供应链布局广泛，面临的贸易政策风险尤为复杂。

“我们预计斯特兰蒂斯在未来12-18个月内将面临更大的定价压力，尤其是在欧洲本土市场。消费者信心疲软叠加高利率环境，将进一步压缩汽车消费需求。”花旗分析师在报告中写道。

受花旗下调目标价消息影响，斯特兰蒂斯股价周三盘中一度下跌超过2%，逼近近期创下的历史低点。今年以来，该公司股价累计跌幅已超过20%，市值蒸发超过百亿欧元。

斯特兰蒂斯由菲亚特克莱斯勒汽车公司（FCA）和标致雪铁龙集团（PSA）在2021年合并而成。此前的合并本意是通过规模化降低研发成本，并在电气化转型中形成协同效应。然而，从当前市场表现来看，合并后的整合效果并未如预期那样立竿见张。

该公司此前在2024年第三季度财报中已发出预警，称其在北美和欧洲两个核心市场的库存水平正在上升，且欧洲市场电动汽车订单增长乏力。尽管公司在新能源赛道上布局积极，包括与宁德时代等电池厂商展开合作，但短期内转型成本高企、传统燃油车利润下滑的压力难以化解。

花旗对斯特兰蒂斯的悲观预测并非孤例。事实上，欧洲汽车制造商正集体面临多重困境：严格的碳排放法规迫使企业加大电动化投入，但市场需求端的增长速度远低于预期；同时，来自中国新能源汽车品牌的竞争压力持续加大，后者在成本控制和技术创新方面展现出较强竞争力。

就在上周，大众汽车集团也宣布下调了全年盈利预期，并首次考虑关闭其在德国的部分工厂。雷诺、宝马等欧洲车企的业绩表现同样不太乐观。行业分析师普遍认为，未来两年将是欧洲汽车制造商转型阵痛最为剧烈的时期。

值得注意的是，在花旗唱空的同时，仍有部分机构对斯特兰蒂斯持相对乐观态度。摩根大通此前维持了对斯特兰蒂斯的“增持”评级，认为公司强大的品牌矩阵和全球化的生产基地布局，将在中长期为其提供稳定的利润支撑。另一家投行瑞银也认为，当前股价已经过度反映了公司的负面预期，存在估值修复的机会。

不过，花旗认为，在行业转型的大环境下，斯特兰蒂斯面临的不确定性短期内难以根本性改观，投资者仍应以审慎态度应对。该机构表示，预计将在后续报告中对公司盈利模型进行进一步修正。

截止发稿时，斯特兰蒂斯方面尚未就花旗下调目标价一事发表评论。但市场普遍预计，随着投行评级调整的持续发酵，该公司股价短期内或将维持弱势格局。

对于投资者而言，在关注企业个体风险的同时，更应密切关注欧洲汽车产业政策走向以及消费环境的变化。毕竟，在凛冬之下，单体企业再强的韧劲也难以完全抵御行业大环境的寒意。