近日，*ST椰岛（股票代码：600238）发布公告称，公司全资子公司与关联方共同投资，分别在海南省海口市设立佳品商业有限公司（以下简称“佳品商业”）及共发食品有限公司（以下简称“共发食品”）。两家新设公司注册资本均为1000万元，公司全资子公司分别出资510万元，持股比例均为51%，实现控股。本次交易构成关联交易，但未构成重大资产重组。
交易细节：合资控股，布局零售与食品板块
公告显示，佳品商业及共发食品的注册地址均位于海南省海口市，经营范围分别涵盖商业运营管理、食品销售等业务。*ST椰岛全资子公司作为主要出资方，以510万元获得两家公司51%的控股权，其余49%股份由关联方持有。此次投资旨在整合公司现有资源，拓展销售渠道，强化终端市场布局。
值得注意的是，由于交易对手方为公司关联方，根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，本次交易构成关联交易。但经公司审慎测算，本次交易金额未达到重大资产重组标准，无需提交股东大会审议，仅需通过公司董事会及关联交易决策委员会审议。公司已于公告前完成相关内部审批程序。
关联交易背景：12个月内累计金额超净资产5%
公告同时披露，过去12个月内，*ST椰岛与同一关联人实际控制主体发生的关联交易累计金额为3155.06万元。这一数字已超过公司最近一期经审计净资产的5%。尽管本次投资金额（合计1020万元）相对较小，但结合此前交易，公司对关联方的依赖程度值得关注。
ST椰岛近年来经营状况持续承压。公司因2020年度、2021年度连续两个会计年度经审计的净利润为负值，且2021年度营业收入低于1亿元，于2022年4月被实施退市风险警示（股票简称变更为“ST椰岛”）。2022年公司通过出售资产、推进重组等方式实现扭亏为盈，但扣非净利润仍为负值，主营业务造血能力尚未根本改善。此次通过子公司与关联方合资设立孙公司，被市场解读为公司在主业转型上的又一次尝试。
风险提示：政策与市场不确定性并存
公告中明确提示了本次投资可能面临的多重风险。首先，宏观政策风险方面，食品、零售行业受国家产业政策、环保法规、税收政策等影响较大，政策调整可能对项目运营产生不利影响。其次，市场风险不容忽视。当前消费市场复苏进程缓慢，终端消费需求波动较大，新设公司若无法快速建立渠道优势，可能面临经营亏损风险。
此外，关联交易本身也需谨慎对待。公司过去12个月内与同一关联人累计交易金额已超过净资产的5%，未来若关联交易持续增加，可能引发利益输送或治理层面的争议。公司表示，将严格按照关联交易管理制度，确保交易定价公允、程序合规。
行业观察：*ST椰岛能否借合资实现突围？
**ST椰岛主营业务为酒类、饮料、食品等，核心产品为椰岛鹿龟酒和海王酒。近年来，公司在保健酒赛道面临劲酒、茅台等品牌的挤压，市场份额持续下滑。同时，公司尝试跨界运营，包括布局跨境电商、文旅项目等，但成效有限。此次设立佳品商业和共发食品，或意在通过搭建自有终端渠道，降低流通成本，提升产品利润率。
不过，市场分析人士指出，*ST椰岛目前面临的最大挑战仍是主营业务盈利能力不足。公司需借助此次投资，切实推动销售网络下沉，同时强化品牌建设，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。而关联方参与合资，能否带来实质性的资源协同，尚待时间检验。
截至发稿，*ST椰岛股价报收XX元，总市值约XX亿元。公司股票仍处于风险警示状态，投资者需密切关注其后续经营改善及关联交易进展。