据多位接近监管层的知情人士近日向本报记者透露，国内光模块龙头中际旭创（300308.SZ）拟赴香港主板上市的申请已进入最后审批阶段，预计近期将正式获得中国证监会及香港联交所的批准。此次IPO募资规模预计高达70亿美元（约合人民币500亿元），有望成为2025年以来香港市场规模最大的科技股上市项目。

千亿市值龙头再启资本征程

中际旭创成立于2005年，2017年通过重大资产重组登陆A股市场。公司主营业务为高端光通信收发模块及光器件的研发、生产与销售，产品广泛应用于云计算数据中心、5G无线通信、光纤接入等领域。凭借在800G、1.6T等高速率光模块领域的领先技术优势，公司已成长为全球光模块行业出货量第一的龙头企业。

截至2025年一季度末，中际旭创A股市值约1800亿元人民币，动态市盈率约35倍。若此次H股发行顺利推进，按70亿美元募资规模计算，有望成为2023年至今港股科技板块最大规模的IPO项目。此前，阿里巴巴、京东、网易等互联网巨头曾先后在香港二次上市，但以光通信这一细分赛道而言，如此体量的融资尚属首次。

资本运作背后：全球化战略再提速

对于此次赴港上市的目的，公司曾在2024年投资者交流会上透露，香港作为国际金融中心，拥有更为成熟的机构投资者群体和更灵活的融资机制。通过“A+H”双平台架构，公司将进一步提升在全球资本市场的影响力，便于开展海外并购、技术合作及产能扩张。

从行业背景看，全球AI算力军备竞赛持续升温，光模块作为数据中心内部互联的核心器件，需求量呈现爆发式增长。据市场研究机构LightCounting最新预测，2025年全球光模块市场规模将突破200亿美元，其中中际旭创占据约35%的份额。公司此前已在美国、泰国、新加坡等地设立研发及生产基地，香港上市所募资金将主要用于下一代硅光技术研发、海外产能扩建及补充营运资金。

市场反应与潜在影响

消息传出后，中际旭创A股股价在近三个交易日累计上涨约12%，香港市场的机构投资者也表现出浓厚兴趣。多家国际投行已启动分析师覆盖，并在研报中给出积极评级。摩根士丹利认为，中际旭创在AI光模块领域的先发优势短期内难以被超越，H股发行将有效缩小公司与国际同业如Coherent（原II-VI）、Lumentum等之间的估值折价。

但也有分析人士指出，70亿美元的募资规模在当前港股流动性环境下可能面临一定挑战。2024年香港IPO市场整体融资额较2023年有所回升，但仍未恢复到2021年高点水平。不过，考虑到光通信赛道的高成长性以及公司作为全球龙头的稀缺性，预计机构认购将较为踊跃。

监管趋严与合规考量

值得注意的是，此次中际旭创赴港上市恰好处于中国证监会进一步规范境外上市行为的大背景之下。2023年3月，《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》正式实施，明确要求在境外上市的企业需履行备案程序。接近监管人士透露，中际旭创在提交申请前已充分进行合规准备，包括数据安全管理、股权结构梳理等工作均符合最新要求。

有资深跨境律师向记者表示，中际旭创作为高端制造领域的代表性企业，其顺利获批将释放积极政策信号，表明监管层对优质科技企业在境外融资持支持态度，有助于提振市场信心。

截至目前，中际旭创官方对IPO进展保持缄默，公司公告称“一切以监管机构审核结果为准”。业内普遍预计，若一切顺利，公司有望在今年第三季度登陆香港联交所主板，股票代码已预留。届时，中际旭创将成为继中兴通讯、中芯国际之后又一家同时在内地与香港上市的高科技企业，其全球化征途也将迈出关键一步。