首尔讯——韩国企划财政部第一次官（副财长）金秉焕近日公开表示，外国投资者在韩国股市的大规模抛售行为，是导致近期韩元汇率剧烈波动的重要原因之一。这一表态引发市场对韩国资本流动及汇率稳定前景的再度关注。

股市外资流出显著

金秉焕是在出席一场经济研讨会时作出上述表述的。他指出，2025年以来，受全球利率环境变化、地缘政治风险以及韩国国内经济数据波动等多重因素影响，外国投资者在韩国综合股价指数（KOSPI）及创业板（KOSDAQ）市场持续净卖出股票。据韩国金融监督院统计，仅2月份，外资在韩国股市的净卖出额就超过4万亿韩元（约合人民币210亿元），创下近一年半以来的单月新高。

“外国投资者的股票交易行为与韩元汇率之间存在明显的联动效应。”金秉焕解释称，当外资大规模卖出股票并将所得资金兑换成美元汇出时，市场上对韩元的抛售压力便会集中释放，从而加剧韩元兑美元汇率的短期波动。“这不是单一的、偶然的现象，而是反映了国际资本流动对新兴市场货币的传导机制。”

多重压力叠加

分析人士认为，当前韩元面临的贬值压力并非孤立事件。美联储维持较高政策利率的时间超出市场预期，导致美元整体走强，亚太地区货币普遍承压。与此同时，韩国出口增速放缓、半导体行业周期性调整以及国内消费信心不足，进一步削弱了投资者对韩国经济基本面的信心。

值得注意的是，韩国央行此前公布的数据显示，2024年第四季度韩国实际国内生产总值（GDP）环比仅增长0.1%，远低于市场预期。这一数据公布后，韩元对美元汇率一度跌至1美元兑1340韩元附近，为2022年底以来的最低水平。随后虽有所反弹，但波动幅度明显加大。

金秉焕副财长在讲话中强调，政府正在密切监视外汇市场的供需状况，并准备好采取必要的稳定措施。“我们拥有充足的外汇储备和多种政策工具，包括扩大与主要国家货币互换额度、必要时进行平滑操作等，以确保市场不出现无序波动。”

企业风险上升

汇率剧烈波动对韩国实体经济的影响正在显现。汽车、电子、造船等出口导向型企业虽然在一定程度上受益于韩元贬值带来的价格竞争力提升，但汇率的大幅波动却增加了企业锁汇成本，尤其是对中小型出口商而言，汇率风险管理的难度显著增加。

韩国贸易协会的一份内部报告指出，如果韩元对美元汇率在一个月内波动超过5%，约三成的中小出口企业将面临汇兑损失超过预期利润的困境。此外，依赖进口原材料的企业，如炼油、石化行业，则因韩元贬值而承受更高的生产成本压力，利润空间被进一步挤压。

市场预期分化

对于未来韩元走势，市场观点存在明显分歧。部分经济学家认为，随着美联储可能在今年下半年开始降息，美元强势有望阶段性缓解，韩元将获得支撑。但也有分析师警告，如果韩国国内经济增速持续低于潜在水平，而美国经济继续保持韧性，韩元可能面临进一步的贬值压力。

金秉焕副财长在发言最后呼吁投资者理性看待短期波动。“韩国经济基本面依然稳健，外汇储备规模位居全球前列，短期资本流动不会改变长期趋势。政府将坚定不移地维护市场稳定。”他同时承诺，相关部门将加强与市场参与者的沟通，及时释放透明信息，以减少因不确定性引发的非理性波动。

截至发稿时，韩元兑美元汇率报1美元兑1325韩元左右，较前一交易日小幅走强。市场正密切关注下周韩国央行金融货币委员会会议是否会释放新的利率信号。