北京时间3月13日凌晨3点，在岸人民币兑美元（CNY）夜盘交易正式收盘，报6.7924元，较上周五夜盘收盘价6.7780元下跌144个基点，跌幅为0.21%。市场交投活跃，全天成交量达432.03亿美元，显示市场情绪波动加剧。

美元强势反弹施压人民币

此次人民币夜盘显著走低，主要受近期美元指数持续走强影响。上周五美国公布的2月非农就业数据超出预期，新增就业岗位31.1万个，远超市场预期的20.5万，强化了美联储进一步加息的预期。数据公布后，美元指数自104关口附近重拾升势，一度突破105整数位，创下近三个月新高。非美货币普遍承压，人民币顺势走贬。

此外，美国2月CPI数据即将于本周二公布，市场对通胀粘性的担忧再度升温。若核心通胀仍居高不下，美联储3月加息50个基点的概率将进一步上升，这将对人民币汇率构成持续压力。交易员指出，近期中美利差倒挂幅度再度走阔，2年期国债利差已超过200个基点，套利资金流出压力加大，也是人民币走弱的重要原因。

国内基本面支撑仍需观察

从国内因素看，上周公布的2月CPI同比上涨1.0%，PPI同比下降1.4%，均低于市场预期，显示国内需求复苏仍处于“弱现实”阶段。虽然经济整体呈现复苏态势，但斜率可能放缓，这在一定程度上削弱了人民币的升值动能。与此同时，2月新增人民币贷款及社融数据均超预期，信贷结构有所改善，但居民中长期贷款依旧偏弱，地产市场回暖的可持续性尚待验证。

外汇市场方面，中国央行近期将中间价设定在相对偏强区间，体现出汇率维稳意图。但受制于外部环境变化，中间价引导作用有所减弱。3月13日，人民币对美元中间价报6.8928元，较前一交易日调贬138个基点，进一步印证了短期贬值压力。

成交量放大显示多空分歧

值得注意的是，此次夜盘成交量达432.03亿美元，为近期较高水平。通常而言，成交量放大往往意味着市场分歧加大。部分机构认为，在美债收益率攀升及外部不确定性背景下，人民币存在进一步补跌可能；而另一些交易员则认为，中国经济复苏趋势未变，人民币贬值空间有限，3月下旬两会后稳增长政策持续落地，有望为汇率提供中期支撑。

从技术面看，在岸人民币汇率已跌破6.79关口，距离6.80整数关口仅一步之遥。若本周美元指数继续走高，6.80附近可能面临考验。不过，市场对人民币贬值预期并未形成一致看空，远期结售汇数据仍显示客盘存在逢高结汇意愿，这将在一定程度上形成支撑。

后市展望：关注美联储决议及两会后政策

展望后市，短期人民币汇率走势主要取决于两个关键变量：一是3月21-22日美联储议息会议结果，若加息50个基点或点阵图上移，美元可能继续走强，人民币或将考验6.85一线；二是中国两会后新一轮稳增长政策力度，尤其是财政货币政策配合情况及房地产市场复苏进展。

中长期来看，随着国内经济内生动力逐步增强，经常项目顺差保持稳定，人民币汇率不具备持续单边贬值基础。专家建议，企业应继续秉持“风险中性”原则，合理运用远期结售汇等工具对冲汇率波动风险。

截至3月13日发稿时，离岸人民币兑美元（CNH）报6.7998元，在岸人民币日盘开盘后小幅反弹至6.7860附近。市场正在等待更多经济信号指引方向。