本报讯 7月12日晚间，兖矿能源（600188.SH）发布2026年上半年业绩预告，预计期内实现归属于上市公司股东的净利润约72亿元，与上年同期披露数据相比增加约25亿元，同比增长约53%。公司表示，业绩大幅提升主要得益于煤炭及煤化工产品价格上行、经营改善，以及出售内蒙古鑫泰煤炭有限公司100%股权带来的投资收益贡献。但与此同时，外汇套期损失、资产减值、涉税诉讼预提损失及消费税缴纳等因素，也对利润形成一定拖累。
煤价回暖叠加化工品涨价 主业盈利改善
公告显示，2026年上半年，兖矿能源核心产品煤炭价格同比上涨，煤化工产品价格亦有所回升，推动公司主营业务盈利能力显著增强。作为国内头部煤炭企业之一，兖矿能源近年来持续推进“煤、化、油”一体化战略，在内蒙古、陕西、山东等地拥有大型现代化矿井，并布局煤制油、煤化工等延伸产业。分析人士指出，2026年上半年煤炭市场供需格局偏紧，电煤长协价格保持稳定，市场煤价格阶段性走高，同时国际能源价格波动也为公司海外业务带来正向贡献。
此外，煤化工板块受益于原油价格高位运行，甲醇、醋酸等产品价格较上年同期明显改善，部分产品价差扩大，为利润增长提供了第二引擎。兖矿能源在公告中明确将“煤炭、煤化工产品价格上涨，经营业绩改善”列为净利润提升的首要原因。
股权转让收益增厚利润 非经常性损益贡献突出
除了主业回暖，资产处置也成为兖矿能源上半年利润大幅攀升的关键推手。公司于2026年上半年通过公开挂牌转让内蒙古鑫泰煤炭有限公司100%股权，由此产生较高投资收益。该交易属于非经常性损益，一次性计入当期利润。市场此前已关注到兖矿能源对非核心资产的剥离计划，此次股权转让有助于公司聚焦主业、优化资产结构，同时显著增厚了上半年业绩。
不过，公司并未在公告中披露该笔股权转让的具体收益金额。业内人士估算，参照鑫泰煤炭的储量及评估价值，该交易或为兖矿能源贡献逾10亿元的投资收益，成为超越主业增量的重要变量。
多重减利因素对冲 利润增幅受限
值得注意的是，兖矿能源在公告中也坦承了若干减利因素。其一，外汇套期损失：由于公司海外业务涉及美元、澳元等外币结算，为管理汇率风险进行的套期保值操作在报告期内产生损失；其二，资产减值：公司对部分老旧矿井或低效资产计提了减值准备；其三，预提涉税诉讼损失：公司因历史税务问题被起诉，管理层基于审慎原则预提了相关损失；其四，消费税缴纳：随着煤制油等产品产能释放，消费税支出增加。
上述因素合计导致归属于上市公司股东的净利润减少。公告并未给出具体数值，但表明其对利润的抵消作用不容忽视。有财务人士分析，若扣除这些非经常性及一次性减利项目，兖矿能源上半年实际经营利润可能更高，但也反映出公司在风控和税务合规方面面临挑战。
展望：煤价高位震荡 关注下半年持续性
兖矿能源上半年业绩预告发布后，多家券商随即更新评级。部分机构认为，煤炭行业景气度仍将维持高位，公司作为行业龙头有望持续受益于供给侧结构性改革及能源安全战略。但也有分析师提醒，下半年需关注煤价边际回调风险、海外经济放缓对能源需求的拖累，以及公司自身财务杠杆与诉讼风险化解进度。
截至发稿，兖矿能源A股股价报收于XX元，近期走势平稳。市场普遍预期，在能源保供政策延续及公司分红预期支撑下，其估值仍具吸引力。但投资者亦需警惕非经常性损益不可持续、减利因素反复等问题。
兖矿能源将于2026年8月底披露正式半年报，届时将对各业务板块及减利项目做进一步说明。