2025年某月某日，华润双鹤药业股份有限公司（以下简称“华润双鹤”）发布公告称，拟以支付现金方式收购久远集团及化材科技合计持有的利尔化学股份有限公司（以下简称“利尔化学”）23.50%股份，转让总价款为56.56亿元。交易完成后，利尔化学控股股东将变更为华润双鹤，实际控制人将变更为中国华润有限公司。本次交易预计构成重大资产重组。
交易概况：现金收购实现控股
根据公告，华润双鹤拟以现金方式受让久远集团及化材科技持有的利尔化学约23.50%股份。以利尔化学最新总股本计算，对应股份数量约为1.88亿股。按56.56亿元总价计算，每股收购价格约为30.09元，较利尔化学近期股价存在一定溢价。
本次交易前，利尔化学控股股东为久远集团，实际控制人为中国工程物理研究院。交易完成后，华润双鹤将成为利尔化学控股股东，中国华润将成为实际控制人。由于交易金额超过华润双鹤最近一期经审计净资产的50%，且标的公司净资产及营业收入规模占比较高，本次交易被认定为重大资产重组，需提交股东大会审议并履行相关监管程序。
利尔化学：农药龙头叠加合成生物平台
利尔化学主要从事农药原药、制剂产品的研发、生产与销售，是国内最大的氯代吡啶类农药原药和制剂生产企业，也是国内大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业。公司产品线涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂等多个品类，在氯代吡啶类农药领域拥有绝对领先的市场份额。
值得注意的是，利尔化学同步构建了合成生物制造产业平台。近年来，公司通过自主研发与产学研合作，在合成生物学领域取得多项突破，已具备利用生物合成技术生产部分精细化学品的能力。这一技术平台为其向高附加值生物基产品拓展奠定了基础。
财务数据显示，利尔化学近年业绩稳健，2024年前三季度实现营业收入约80亿元，净利润约12亿元，资产负债率处于行业合理水平。公司拥有四川绵阳、江苏南通等多个生产基地，产能规模位居行业前列。
战略协同：合成生物技术产业化落地
华润双鹤作为华润集团旗下的医药平台，主营业务涵盖化学药、生物药、中药及医药商业。近年来，公司积极拓展“医药+化工”协同领域，尤其关注合成生物学在医药中间体、原料药等方面的应用前景。
华润双鹤在公告中明确表示，通过本次交易，可快速实现合成生物技术产品的产业化落地。利尔化学现有的合成生物制造平台、成熟的工业化生产体系以及农药领域的市场渠道，将与华润双鹤的研发能力和产业资源形成互补。具体而言，双方可在以下方面实现协同：
一是技术融合。华润双鹤在生物药研发方面积累了大量合成生物学技术储备，而利尔化学在工业化放大、连续化生产等领域经验丰富。两者结合有望加速生物基医药中间体、绿色农药等新产品的开发。
二是市场拓展。利尔化学的农药渠道可帮助华润双鹤拓展大农业领域的医疗健康服务，华润双鹤的医药流通网络也可为利尔化学提供新的销售通路。
三是管理赋能。华润集团作为大型央企，在战略规划、合规管理、资本运作等方面具备成熟经验，有望帮助利尔化学优化治理结构，提升运营效率。
行业影响：央企加速整合农药板块
此次交易是华润集团在化工农药领域的重要布局。此前，华润集团已通过华润化学材料、华润燃气等板块涉足化工领域，但农药板块尚属空白。收购利尔化学后，中国华润将直接拥有一个年营收超百亿元的农药上市平台，进一步完善其“医药+化工”产业拼图。
对于农药行业而言，此次收购亦释放出积极信号。近年来，农药行业面临产能过剩、价格波动等挑战，行业集中度加速提升。央企的介入有望推动行业整合，提升龙头企业的话语权。利尔化学作为草铵膦、精草铵膦龙头，在生物农药趋势下具备先发优势，华润的资本与资源注入将加速其在这一赛道的扩张。
市场反应与展望
消息公布后，华润双鹤股价小幅波动，利尔化学则因停牌暂未反映。分析人士指出，收购溢价合理，且双方业务协同效应明确，中长期有望为股东创造价值。但交易仍需通过反垄断审查及股东大会表决，存在一定不确定性。
本次交易若顺利完成，华润双鹤将正式迈入农药行业，并借助合成生物技术平台实现“医药+农业”双轮驱动。在“双碳”目标和绿色农业政策推动下，生物制造技术有望成为未来增长的核心引擎。而华润双鹤能否在跨界整合中发挥预期协同效应，市场将拭目以待。