近日，群益证券(香港)发布研究报告指出，圆通速递2026年上半年净利润表现超出预期，基于公司持续推动人工智能转型与成本优化，以及行业价格竞争趋缓的积极影响，维持对圆通速递的“买进”投资建议，并预计其利润表现有望继续超预期。
业绩预测超预期，增长动力强劲
根据群益证券(香港)的研报预测，圆通速递2026年上半年（H1）有望实现归属于上市公司股东的净利润31.0亿元至34.0亿元，同比增长69.3%至85.7%；扣除非经常性损益后的归母净利润预计为30.4亿元至33.4亿元，同比增长72.2%至89.2%。这一数据显著高于市场此前预期，显示出公司在行业竞争格局改善与内部效率提升的双重驱动下，盈利能力正在加速释放。
研报强调，圆通速递26H1净利润的超预期表现，主要得益于两大核心因素：一是公司持续深入推进人工智能及数字化转型，在干线运输、中转操作、末端履约等关键环节实现了综合成本的显著下降；二是单票收入出现好转，价格端对利润的拖累明显减弱，从而带动整体利润同比大幅增长。
成本优化进入收获期，规模效应持续释放
群益证券(香港)在研报中进一步分析指出，圆通速递近年来在降本增效方面的投入已逐步进入收获期。具体来看，公司前期在自动化分拣设备、干线运输网络优化、转运中心建设以及数字化管理系统等方面进行了大量资本开支和技术研发。随着业务量保持稳健增长，这些前期的战略性投入正通过规模效应和运营效率提升，转化为实实在在的利润增长。
研报认为，随着行业价格竞争趋于缓和，圆通速递的单票收入有望继续回升。此前，快递行业长期陷入价格战泥潭，各家企业的盈利能力承压。但近期监管层积极引导行业良性竞争，头部企业也从单纯追求市场份额转向注重服务质量与盈利平衡。在此背景下，圆通速递凭借其成本优势和数字化能力，有望在价格端获得更多改善空间，从而进一步修复利润弹性。
行业格局改善，公司竞争优势凸显
当前，中国快递行业正经历从“价格驱动”向“价值驱动”的转型期。群益证券(香港)指出，圆通速递作为行业头部企业之一，在人工智能、大数据等前沿技术的应用上走在前列。公司通过AI算法优化路由规划、动态调度运力、智能分拣，有效降低了单票操作成本。此外，公司还在末端网络建设上加大投入，提升服务时效和客户体验，从而增强客户黏性。
研报认为，在业务量保持增长的前提下，规模效应与成本优化的协同效应将进一步释放。圆通速递有望在接下来的经营周期中，持续展现出超越行业平均水平的盈利增长能力。群益证券(香港)因此维持“买进”的投资建议，并提示投资者关注公司下半年旺季表现以及数字化降本成果的持续兑现。
风险提示与投资展望
尽管前景乐观，研报也提示了潜在风险，包括宏观经济波动对快递需求的影响、行业价格竞争超预期反复、以及公司数字化转型不及预期等。但总体而言，群益证券(香港)认为，圆通速递当前的核心竞争力已经形成，利润增长具备较强的确定性和可持续性。
随着人工智能技术深入渗透快递全链路运营，圆通速递有望在成本控制、效率提升和服务质量方面持续领先行业。对于关注快递板块的投资者而言，圆通速递当前估值水平具备吸引力，而利润超预期的趋势有望成为股价进一步上行的催化剂。