本报记者 张华
2026年7月7日，财政部发布公告，宣布拟发行2026年超长期特别国债（五期）。本期国债为20年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额300亿元，不进行甲类成员追加投标。招标定于7月14日上午10:35至11:35进行，分销期为招标结束至7月15日，7月17日起正式上市交易。
这是2026年内财政部发行的第五期超长期特别国债。此前，财政部已分别于今年1月、3月、4月及6月成功发行了四期超长期特别国债，期限涵盖20年、30年及50年等品种，累计发行规模已突破1200亿元。本次第五期延续20年期品种，发行规模与前期基本持平，体现了财政政策在稳投资、促增长方面的持续发力。
发行细节：300亿元竞争性招标 不设甲类追加
根据公告，本期国债通过全国银行间债券市场、证券交易所债券市场以及商业银行柜台债券市场面向机构投资者及个人投资者公开招标发行。招标方式为竞争性招标，各承销团成员可自主投标，但明确不进行甲类成员追加投标。所谓甲类成员，通常指国债承销团中具备较强承销能力和追加投标资格的机构，此次不设追加，意在控制单期发行规模、平滑市场供给压力。
本期国债起息日为2026年7月15日，自发行之日起按年付息，每年7月15日支付利息，最终到期日为2046年7月15日。上市后可于二级市场自由交易流转，流动性预期良好。
政策背景：超长期特别国债支撑国家重大战略
自2024年起，我国开始常态化发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设（即“两重”建设），涉及科技创新、城乡融合发展、区域协调发展、粮食能源安全、人口高质量发展等关键领域。2026年作为“十五五”规划开局之年，超长期特别国债的持续发行，既是积极财政政策加力提效的具体体现，也是优化政府债务结构、拓展财政空间的重要手段。
财政部数据显示，2025年全年超长期特别国债发行规模达到1.3万亿元，2026年预算安排发行规模与去年基本持平，保持较高水平。本次20年期品种的发行，将进一步充实中长期资金来源，为跨周期和逆周期调节提供稳定的资金支持。
市场影响：供给平稳 机构配置需求旺盛
从市场反应看，今年以来超长期国债发行节奏总体平稳，各期招标中标利率均处于合理区间，机构认购倍数保持在2.5倍以上，显示市场对超长期政府债券的配置需求依然旺盛。分析人士指出，当前国内宏观经济处于复苏关键期，货币政策保持适度宽松，银行、保险等长期资金对稳定收益资产的需求持续增长，20年期国债的票息优势与久期匹配特性使其成为险资、养老基金等机构的优选配置品种。
本次不安排甲类成员追加投标，意味着发行总量完全由首轮竞争性招标决定，有助于避免过度集中供给对二级市场收益率形成扰动。考虑到近期债市收益率窄幅震荡，预计本期国债中标利率将参考二级市场同期限国债收益率，并综合资金面情况而定。
上市安排与投资者提示
根据公告，本期国债于7月17日起在各交易场所上市交易。个人投资者可通过商业银行柜台或证券账户参与认购与交易，单笔最低认购面额一般为100元，交易方式灵活。对于有意长期持有、获取稳定利息收入的个人投资者而言，20年期国债的年度付息模式与到期还本的信用保障具备较高吸引力。
财政部提醒各类投资者，应结合自身风险偏好与资金期限需求理性投资。超长期国债虽信用风险极低，但市场利率波动可能导致二级交易价格出现一定幅度调整，短期交易需注意利率风险。
随着2026年超长期特别国债（五期）的发行落地，年内财政政策工具的续力将进一步明确，为经济高质量发展注入更多长期资金活水。后续财政部将根据市场情况、财政收支及项目建设进度，适时安排下一期超长期特别国债的发行工作。