【韩国央行自2023年来首次加息】为应对美伊冲突引发的通胀压力，韩国央行三年半来首次上调基准利率，加入了全球收紧货币政策的行列。韩国央行周四将其基准七天期回购利率上调0.25个百分点，至2.75%。该行上一次加息是在2023年1月。自2025年5月以来，该央行一直将利率维持在2.50%的水平。当时该行进行了最后一次降息，并暂停了始于2024年10月的宽松周期。接受媒体调查的全部25名经济学家都曾预计，韩国央行将在7月份加息，这标志着该行将转向更紧缩的货币政策。这一偏紧缩的转变在市场的普遍预期之内。自5月份的上一次会议以来，韩国央行行长申铉松已多次发表言论，暗示有收紧倾向，而目前通胀率仍远高于央行2%的目标。 — 新浪财经

韩国央行周四宣布，将基准七天期回购利率上调0.25个百分点至2.75%，这是该行自2023年1月以来首次加息。这一举措标志着韩国正式加入全球收紧货币政策的行列，以应对美伊冲突持续升级所带来的通胀压力。

此次加息结束了韩国央行自2025年5月以来维持的2.50%利率水平。当时，该行进行了最后一次降息，并暂停了始于2024年10月的宽松周期。本次加息完全符合市场预期——接受媒体调查的全部25名经济学家均预测韩国央行将在7月份加息。

紧缩政策转向早有迹象

韩国央行此番政策转向并非毫无征兆。自5月份的上一次会议以来，韩国央行行长申铉松已多次公开发表言论，暗示央行有收紧货币政策的倾向。分析人士指出，在通胀率仍远高于央行2%目标水平的背景下，申铉松的偏鹰派表态实际上为市场做好了充分的心理准备。

当前韩国通胀形势依然严峻。尽管全球供应链瓶颈有所缓解，但中东地缘政治紧张局势持续推高能源和大宗商品价格，使韩国这个严重依赖进口的亚洲第四大经济体面临巨大输入性通胀压力。数据显示，韩国6月消费者物价指数同比涨幅仍维持在3%以上，远高于央行目标区间。

近期美伊关系急剧恶化，美方加大对伊朗制裁力度，伊朗则威胁封锁霍尔木兹海峡。这一局势直接推高了国际油价，布伦特原油价格已突破每桶90美元大关。对于原油进口依存度极高的韩国而言，能源成本上涨正通过生产、运输、消费等各个环节传导至终端价格。

韩国开发研究院此前发布报告指出，若国际油价维持在当前水平，韩国全年通胀率可能额外上升0.3至0.5个百分点。这促使韩国央行不得不采取更为果断的紧缩措施，以防止通胀预期脱锚。

回顾本轮货币政策周期，韩国央行在2024年10月开启降息周期，彼时经济增速放缓至1.5%以下，通胀也在逐步回落。但美伊冲突的爆发彻底改变了政策环境。2025年以来，韩国出口虽有所回暖，但内需复苏乏力，房地产市场和家庭债务问题依然突出。

此次加息面临两难抉择：一方面，物价压力要求收紧货币政策；另一方面，过快加息可能抑制经济复苏动能。市场普遍认为，韩国央行选择0.25个百分点的温和加息幅度，体现了在稳定物价与支持增长之间寻求平衡的审慎态度。

韩国央行在声明中表示，未来货币政策将取决于通胀走势、金融稳定状况以及全球经济环境，特别是中东局势的发展。申铉松在记者会上强调，本次加息并非新一轮紧缩周期的开始，而是针对特定通胀风险的针对性调整。

分析人士指出，韩国央行的政策前景取决于美伊冲突是否会进一步升级。若地缘政治紧张局势缓和，国际油价回落，韩国央行可能暂停加息步伐；反之，若冲突加剧，不排除继续加息的可能性。

此次加息后，韩国基准利率水平已回到2023年初的水平。与美联储、欧洲央行等主要央行相比，韩国这轮加息启动较晚，幅度也相对温和。在全球货币政策分化加剧的背景下，韩国央行将如何应对内外挑战，市场正拭目以待。