美元兑日元延续跌势，日内目前已下跌2.3%，报159.5日元。

本报记者资深编辑 | 东京报道

6月26日，外汇市场再掀波澜。美元兑日元延续近日跌势，日内跌幅一度扩大至2.3%，截至发稿时报159.5日元，创下近三个月以来最大单日跌幅。这一走势引发全球金融市场高度关注，市场普遍猜测日本财务省可能已再次出手干预汇市。

盘中急跌交易量激增

当日亚洲交易时段开盘后，美元兑日元基本维持在163.0附近窄幅震荡。进入东京午后时段，汇率突然加速下行，短短一小时内从162.8附近迅速跌破160整数关口，最低探至159.2，最终在159.5附近企稳。据彭博终端数据显示，盘中交易量较前一交易日骤增约40%，远超近期日均水平。

“这种急跌方式带有明显的干预特征——幅度大、速度快、且伴随成交量异常放大。”三菱日联摩根士丹利证券首席外汇策略师植野大作在接受本报采访时表示。他分析称，若为市场自发波动，通常不会在整数关口出现如此陡峭的下跌斜率。

日本财务省副大臣兼外汇事务主管神田真人当日稍早曾向媒体表示，政府“正以高度紧迫感监控市场动态，将在必要时采取适当行动应对过度波动”。尽管他未明确确认是否已实施干预，但市场普遍将此次急跌与官方操作联系起来。

这并非日本当局年内首次疑似干预。4月29日，美元兑日元曾一度跌破160关口，日央行据估计投入约3.5万亿日元进行买入日元操作；5月初又分两次合计投入约3万亿日元。然而，前两次干预效果均未持久，日元随后再度走贬，直至触及163.8附近的38年新低。

“此次干预的时点选择耐人寻味。”东海东京调查中心首席市场分析师柴田秀夫认为，160整数关口再度失守是日本当局难以容忍的底线。“此前突破160后央行已有所行动，如今汇率再次逼近该位置，当局必然要展现出捍卫汇率的决心。”

从宏观层面看，日元持续疲软的根本原因在于美日之间悬殊的利差。美联储自2022年以来累计加息525个基点，而日本央行直至今年3月才退出负利率政策，基准利率仍维持在0-0.1%的极低水平。尽管市场预期日本央行将在7月30-31日的政策会议上公布缩减购债计划，但后续加息路径仍不明朗。

与此同时，美国经济数据近期显露韧性。6月Markit制造业PMI初值升至51.7，服务业PMI创26个月新高，强化了市场对美联储年内不急于降息的预期。10年期美债收益率仍维持在4.3%附近，而同期日本国债收益率仅为0.95%左右，利差驱动下的套利交易持续压制日元。

“日本央行在缩减购债和加息之间犹豫不决，导致市场对其政策可信度产生怀疑。”法国兴业银行外汇策略师阿尔伯特·爱德华兹指出，除非日本央行明确释放鹰派信号，否则单靠干预很难扭转日元颓势。

日元急剧升值引发套利交易平仓潮。此前大量投资者借入低成本日元买入高收益资产，当日元走强时，这些交易被迫反向操作，加剧了汇率波动。受此影响，日经225指数当日收盘下跌1.2%，东京电子、丰田汽车等出口类股跌幅居前。

亚太其他市场亦受到波及。韩国综合指数、澳大利亚ASX200指数分别下跌0.8%和0.5%。外汇市场上，韩元、泰铢等亚洲货币兑美元同步上扬，显示日元走强产生了区域性的溢出效应。

“日元套利交易是全球金融市场的重要资金源头之一。”大和证券首席经济学家末广彻表示，一旦日元急剧升值导致套利资金撤离，可能引发新兴市场资产价格波动，甚至冲击全球风险偏好。

展望后市，市场将密切关注日本财务省是否会在159.5附近持续“防守”。分析师认为，若该位置能够有效守住，日元短期或进一步测试155-157区间；反之，若干预效果再度失效，日元可能继续向165甚至170方向滑落。

美国方面，本周五将公布5月核心PCE物价指数——美联储青睐的通胀指标。若数据高于预期，将强化美元买盘，对日元构成新一轮压力。日本方面，下周一将公布的6月东京CPI数据亦将成为影响日央行决策的关键变量。

“干预从来不是长久之计。”国际货币基金组织（IMF）驻日本代表处此前多次呼吁日本采用更透明的政策框架。在全球货币政策分化的大背景下，日元能否真正企稳，最终仍取决于日本央行是否敢于迈出实质性加息步伐。

截至发稿时，美元兑日元报159.5，日内跌幅2.3%。市场正屏息等待日本财务省可能发布的正式声明，以确认今日动荡的真正推手。