新华社/资讯报道 | 2024年X月12日

随着美国与伊朗之间的军事对峙在本周初再度升级，市场对中东地区原油供应中断的担忧急剧升温。12日，新一周交易开启后，国际原油期货价格迎来显著上涨，布伦特原油与纽约轻质原油主力合约涨幅均超过3%，创下近两周以来的最大单日涨幅。地缘政治这把“达摩克利斯之剑”再次悬于全球能源市场之上。

冲突升级：霍尔木兹海峡的“红线”再现

本轮油价跳涨的直接导火索，源于过去72小时内美伊双方在波斯湾海域的一系列实质性军事摩擦。据多家国际媒体报道，美国海军第五舰队12日早些时候宣布，在霍尔木兹海峡附近成功拦截并驱离了多艘试图靠近商船队的伊朗伊斯兰革命卫队快艇。与此同时，伊朗方面则宣称其无人机对美国航母编队实施了“监视与威慑性飞越”。虽然双方未发生直接交火，但此类近距离接触被视为冲突可能随时由“摩擦”升级为“擦枪走火”的危险信号。

更为关键的是，伊朗方面近期多次重申，如果其国家石油出口利益受到完全封锁，将考虑动用军事手段关闭霍尔木兹海峡这一全球最重要的石油运输“咽喉”。全球约三分之一的原油海运贸易需经过该海峡。一旦海峡通行受阻，不仅会直接切断伊朗每日约300万桶的出口，更将导致沙特、伊拉克、科威特等主要产油国的输出管线被迫中断，对全球石油供应体系的冲击将是“灾难性”的。

市场反应：恐慌情绪与空头回补共振

12日收盘数据表明，纽约商品交易所2024年6月交货的轻质原油期货价格上涨3.12%，报收每桶86.89美元；伦敦洲际交易所2024年6月交货的布伦特原油期货价格上涨3.24%，报收每桶91.65美元。这是自4月初伊朗驻叙利亚大使馆遭袭事件以来，油价最强烈的单日向上波动。

“市场正在重新计价战争风险溢价。”某国际大宗商品对冲基金交易总监在接受采访时表示，“此前市场认为美伊冲突会维持在代理人博弈和精准打击的‘可控’范围内，但过去几天双方在霍尔木兹海峡的无人机与舰艇对峙，让投资者看到了意外升级的可能。”他补充道，由于此前部分投机资金在85美元附近建立了大量净空头仓位，面对周末的突发地缘消息，本周开盘后大量空头被迫回补平仓，进一步放大了价格的上涨幅度。

从期权市场看，行权价在90美元以上的看涨期权成交量在12日早盘激增，显示市场参与者正在为油价进一步冲击高位做对冲准备。隐含波动率指标也跳升至近一个月来的最高水平，表明市场对未来价格剧烈变动的预期正在增强。

基本面承压：供应缺口与库存低位叠加

地缘政治情绪是行情的“放大器”，而偏紧的基本面则是其“助推器”。就在冲突升温之前，国际能源署（IEA）与石油输出国组织（OPEC）刚刚发布了最新的月度报告。报告显示，由于沙特和俄罗斯在OPEC+框架下执行自愿额外减产，全球原油市场在第二季度已出现每日约50万至80万桶的供应缺口。

美国能源信息署（EIA）上周公布的数据也显示，美国商业原油库存虽然有所回升，但库欣地区交割中心库存已降至近五年同期低位。这意味着一旦中东供应出现任何风吹草动，美国市场将缺乏足够的缓冲库存来平抑价格波动。高盛集团在12日发布的研究报告中警告称，如果美伊冲突导致霍尔木兹海峡通行受阻超过一周，油价可能“瞬时跳升20%至30%”，直接冲击每桶110美元甚至更高。

全球影响：通胀阴影再现，亚洲承压最重

油价飙升的涟漪正在向全球经济的每一个角落扩散。对于发达国家而言，能源成本上涨将直接推高制造业与物流成本，使得原本已经趋缓的通胀回落进程面临严峻考验。美联储与欧洲央行在降息决策上或将更加谨慎。而在亚洲，作为全球最大的原油进口地区，中国、印度、日本和韩国的炼油企业将首当其冲。分析人士指出，若油价在每桶90美元上方持续运行，亚洲各国本已脆弱的能源进口账目将进一步恶化，部分国家甚至可能面临输入性通胀升温与经常项目赤字扩大的双重困境。

在金融市场层面，12日全球股市中的能源板块普遍走强，埃克森美孚、雪佛龙等国际油企股价涨幅超过2%。但航空、航运、化工等用油大户股价则普遍承压。避险资产黄金同步走高，重新站上每盎司2400美元关口。

展望：谈判窗口关闭前的“危险游戏”

当前，美伊围绕伊朗核问题的间接谈判已断断续续进行多轮，但始终未能取得实质性突破。德黑兰方面12日发表声明，称“所有外交选项仍摆在桌面上”，但同时也强调“已为最坏情况做好准备”。美国白宫发言人则重申“不寻求与伊朗开战”，但也强调“将坚决保卫美军及其盟友的安全”。

市场普遍认为，短期内油价将在地缘政治的脉冲式冲击与脆弱的基本面之间展开剧烈波动。除非出现明确的停火或谈判突破信号，否则每桶85至95美元的油价“新中枢”可能短期内难以动摇。对于交易者而言，这是一个需要时刻警惕“黑天鹅”的高风险时刻；而对于全球能源消费者来说，新一轮“高油价时代”的阴霾正在悄然聚拢。

（完）