国际原油市场再度承压。周二（8月15日）纽约时段，WTI原油期货价格进一步下挫，跌幅扩大至2%，盘中一度跌破78美元关口，触及近两周低点。截至发稿，WTI原油主力合约报77.85美元/桶，布伦特原油期货同步走弱，跌超1.8%至81.6美元附近。本轮下跌令市场此前对三季度供需收紧的乐观预期蒙上阴影，投资者情绪转向谨慎。

多重利空共振打压油价

分析人士指出，此次油价大跌是多重宏观与产业因素交织作用的结果。首先，全球主要经济体经济数据疲软，市场对原油需求前景的担忧再度升温。中国国家统计局最新数据显示，7月规模以上工业增加值同比增速放缓至3.7%，低于市场预期；社会消费品零售总额同比增幅也回落至2.5%。作为全球最大原油进口国，中国需求放缓的信号令多头信心受挫。与此同时，美国能源信息署（EIA）周度报告显示，美国商业原油库存连续第二周超预期增加，上周库存增幅达420万桶，远超市场预期的150万桶。库存累积叠加炼厂开工率下降，暗示北美夏季出行高峰季需求可能已见顶。

其次，供应端压力不减。尽管沙特与俄罗斯在7月宣布延长自愿减产至9月，但伊朗、委内瑞拉等受制裁国家原油出口近期出现松动迹象。国际能源署（IEA）最新月报指出，非OPEC+产油国产量增长将弥补部分减产缺口，预计2023年下半年全球原油市场将出现小幅供应过剩。此外，伊拉克、尼日利亚等成员国此前未能完全履行减产配额，也令OPEC+的减产效果大打折扣。

第三，美元走强对以美元计价的原油形成直接压制。美国7月零售销售数据超预期增长，叠加通胀粘性犹存，市场对美联储年内再度加息的预期升温。美元指数一度攀升至103.5上方，创六周新高，令大宗商品普遍承压。

能源股与通胀预期同步回调

油价下跌迅速传导至资本市场。美股能源板块领跌大盘，埃克森美孚、雪佛龙、康菲石油等巨头股价跌幅均超过1.5%。标普500能源指数当日下挫2.3%，成为表现最差的分项板块。与此同时，美国汽油期货价格同步走低，跌幅达1.7%，这在一定程度上缓解了市场对通胀反弹的忧虑。素有“油市风向标”之称的RBOB汽油期货自7月下旬以来已累计下跌逾8%，这或许意味着三季度消费者能源成本压力有望减轻。

但值得注意的是，欧佩克（OPEC）在其最新月度报告中维持了对2023年全球石油需求增长244万桶/日的预测不变，仍持相对乐观态度。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼此前也多次表态，将采取“一切必要措施”维持市场稳定。市场正密切关注沙特与俄罗斯是否会在9月产量政策会议上宣布进一步减产。

后市展望：震荡格局难破

多家机构对短期油价走势看法分歧。高盛大宗商品研究团队认为，当前下跌属于技术性调整，三季度全球原油库存仍将下降约150万桶/日，布伦特油价有望在年底回升至86美元/桶。而花旗银行则警告，若宏观经济持续恶化，油价存在跌破75美元的风险。市场普遍认为，80美元关口将成为多空博弈的关键心理价位。

对于国内而言，油价下跌有助于降低进口成本，缓解输入性通胀压力。按现行成品油价格形成机制，下一轮国内成品油调价窗口（8月23日24时）大概率将迎来下调，届时私家车主有望享受更低的加油支出。不过，短期油价剧烈波动也给石化、物流等行业带来不确定性，相关企业需密切关注市场变化，合理运用期货工具进行风险对冲。

截至发稿时，WTI原油期货处于低位震荡状态，市场静待今晚美国石油协会（API）发布的行业库存数据以及美联储会议纪要，以寻找更多方向指引。在全球经济复苏步伐不一、地缘政治风险犹存的背景下，原油市场的高波动性短期内或难根本改变。