记者 张明

据多位不愿透露姓名的知情人士向本报记者证实，知名对冲基金公司Situational Awareness（下称“SA基金”）目前的资产管理规模已大幅缩水至约100亿美元，较去年高点降幅超过六成。这一消息在华尔街及国内金融圈引发广泛关注，市场对该基金投资策略的有效性及行业前景产生诸多猜测。

SA基金成立于2018年，以其基于宏观情境分析的高频量化交易策略闻名，旗下管理多只专注于全球股票、债券及大宗商品的对冲基金产品。据公开资料，在2021年至2022年全球通胀飙升、利率急剧上升的背景下，SA基金凭借对美联储政策转向的精准预判，一度取得年化超过40%的惊人回报，管理规模于2023年初攀升至超过300亿美元的峰值，跻身全球顶级对冲基金之列。

然而，好景不长。知情人士透露，SA基金自2023年下半年以来连续遭遇多重打击。首先，其重仓的长期美国国债头寸因美联储持续加息而大幅贬值，导致净值回撤超过15%。随后，公司押注的欧洲能源危机缓和逻辑被俄罗斯管道中断事件打破，旗下商品基金录得成立以来最大月亏损。更为致命的是，2024年初全球AI概念股异军突起，SA基金坚持的“经济衰退”交易框架与市场实际走势严重背离，大量客户赎回请求蜂拥而至。

“他们（SA基金）确实在过去两年踩准了几个关键节点，但最近一年几乎全部踏错。”一位曾与SA基金合作多年的机构投资者代表向记者表示，“市场环境变化太快，情境分析的假设前提一旦失效，整个策略就会崩溃。”该投资者透露，其所在机构已于今年一季度赎回全部SA基金份额，损失约30%本金。

据知情人士估算，截至今年9月底，SA基金净资产已降至约110亿美元，而最近两周又出现约10亿美元的净流出，目前管理规模勉强维持在100亿美元左右。同时，公司旗下多只基金已触发清盘条款，面临被迫关闭的风险。另有消息称，SA基金创始人兼首席投资官John Anderson近期已暂停公开路演活动，内部进行了大幅度裁员，且将部分核心策略转由外部顾问托管。

对于上述传闻，SA基金公关部门以“公司政策不允许评论非公开信息”为由拒绝置评。但记者注意到，该公司官网已悄然撤下2023年业绩宣传海报，且最新一期投资者报告仅以简短声明表示“正在调整组合以适应新宏观环境”。

行业分析人士指出，SA基金的遭遇并非孤例。在2022年全球股债双杀之后，许多以宏观对冲为策略的基金均遭遇净值大幅回撤与资金赎回。知名对冲基金研究机构Preqin的数据显示，2023年全球宏观对冲基金平均回报率仅为2.1%，远低于同期标普500指数24%的涨幅。“情境分析策略对市场拐点的依赖度极高，一旦判断失误，损失就是巨大的。”北京某大型公募基金量化团队负责人向记者分析道。

不过，也有业内人士认为，SA基金短期内仍有可能扭转颓势。其核心团队拥有多名来自高盛、桥水的资深交易员，且公司目前仍在积极募集新资金，计划推出聚焦新兴市场的多空组合产品。“100亿美元的规模仍然算得上中型基金，只要稳住基本盘，重新证明策略有效性，市场信心理应可以慢慢修复。”一位曾与SA基金有业务往来的华尔街私募合伙人表示。

截至发稿，SA基金尚未公布最新的基金净值及资产规模官方数据。市场普遍关注其能否在第四季度扭亏为盈，以及是否会进一步限制赎回或调整管理费率。对于一家曾经风光无限的明星基金而言，如何穿越当前低谷，或许比曾经获得多少收益更具挑战。