猎奇智能创业板IPO过会：技术深耕与市场考验并行的关键一跃
2025年11月28日，深圳证券交易所上市审核委员会召开2025年第21次审议会议，对杭州猎奇智能科技股份有限公司（以下简称“猎奇智能”）的首发申请进行了审议。根据会议结果公告，猎奇智能符合发行条件、上市条件和信息披露要求，其创业板IPO申请获审议通过。这意味着这家专注于智能视觉检测与工业自动化装备领域的“杭州籍”企业，在历经多轮问询后，终于迈过了资本市场最关键的一道门槛。
公开资料显示，猎奇智能成立于2015年，总部位于杭州市余杭区，是一家以机器视觉为核心技术，为消费电子、新能源电池、半导体封装及汽车零部件等行业提供高端智能检测装备及整线自动化解决方案的专精特新“小巨人”企业。公司名称中的“猎奇”二字，源自其创始团队对“猎取瑕疵、探求奇点”的极客式追求，寓意在肉眼难以察觉的微观世界里捕捉产品缺陷，而非字面意义上的“追求奇异”。
硬核技术铺就过会之路
此次过会，猎奇智能展示了较为扎实的技术底色。招股书（上会稿）披露，公司近三年累计研发投入占营业收入比例超过12%，截至2025年6月末，公司已取得授权发明专利47项、实用新型专利及软件著作权百余项。其自主研发的2D/3D高精度视觉算法平台及深度学习缺陷检测引擎，已成功应用于多款主流智能手机中框、电池盖板及新能源方形铝壳电池的在线全检工序，检测精度达到微米级，漏检率控制在行业先进水平。
财务数据显示，2022年至2024年，猎奇智能分别实现营业收入3.87亿元、5.12亿元和6.45亿元，扣非后归母净利润分别为6180万元、7920万元和1.03亿元，呈现出稳定的增长曲线。2025年上半年，公司实现营收3.61亿元，同比增长23.5%，展现出较强的订单执行能力。
审议现场：聚焦毛利率与客户集中度
尽管业绩亮眼，但上市委在审议现场依然保持了审慎的问询态度。据了解，会议现场主要关注了以下两方面问题：其一，关于毛利率的合理性。报告期内，公司综合毛利率略高于同行业可比公司平均水平，上市委要求公司说明其高毛利率是否具备可持续性，以及核心技术是否构成高毛利率的充分壁垒。其二，关于客户集中度风险。猎奇智能对前五大客户的销售占比虽已从2022年的超70%下降至2024年的55%左右，但第一大客户——某全球头部消费电子制造商的销售占比仍维持在25%以上。上市委要求发行人结合行业周期特征，进一步说明未来是否存在大客户订单波动导致业绩下滑的风险。
对此，猎奇智能实际控制人及保荐代表人在现场进行了逐一回应，强调公司高毛利率主要得益于软件算法的高附加值及核心零部件的自制率提升，而针对大客户依赖问题，公司已通过拓展新能源及半导体检测领域客户，有效分散了单一行业周期波动带来的风险。
资本赋能：募资投向何方？
根据最新的上市计划，猎奇智能本次拟公开发行人民币普通股（A股）不超过3500万股，计划募集资金总额约7.8亿元。其中，约4.2亿元将用于“智能检测装备扩产及技术研发中心建设项目”，1.6亿元用于“华东区域运营总部及客户体验中心建设”，剩余资金将用于补充流动资金。
公司方面表示，此次上市并非终点，而是借助资本力量进一步巩固技术优势的新起点。在新能源电池、先进封装及AI服务器等下游需求持续释放的背景下，猎奇智能计划以此次过会为契机，加速向半导体前道量测设备领域进行技术攻关，试图在更高端的国际市场与海外巨头展开竞争。
市场展望：机遇与挑战
有业内分析人士指出，猎奇智能的成功过会，是创业板对“三创四新”企业包容性和支持力的又一例证。然而，随着机器视觉赛道竞争日趋白热化——既有基恩士、康耐视等国际巨头施压，又有国内众多初创企业的价格冲击——猎奇智能在登陆资本市场后，如何平衡研发高投入与盈利稳定性，如何将过会时的承诺转化为持续的市场业绩，仍将是一场长期的硬仗。
按照流程，猎奇智能在获得中国证监会同意注册的批复后，将正式进入发行承销环节。这家以“猎奇”为名的智能装备企业，即将在公开市场的聚光灯下，迎接属于它的“奇点时刻”。