星巴克同店销售超预期 盘后股价大涨6.6%
美东时间4月27日盘后，全球咖啡连锁巨头星巴克（Starbucks）发布了2023财年第二季度（截至4月2日）财报。数据显示，星巴克全球同店销售额同比增长11%，大幅超越市场预期的7.5%。受此利好消息提振，星巴克股价在盘后交易中一度飙升7.2%，最终收涨6.6%，报收112.35美元。这一涨幅为该公司近12个月以来最大单日盘后涨幅，投资者情绪骤然升温。
核心指标全面超预期
财报显示，星巴克本季度总营收为87.2亿美元，同比增长14.2%，高于分析师预期的84.7亿美元。净利润为9.08亿美元，摊薄后每股收益0.79美元，显著高于去年同期的0.54美元，也超出市场预期的0.72美元。尤其令市场振奋的是同店销售数据：北美地区同店销售增长12%，其中客单价提升拉动贡献显著，交易量同比也实现3%的正增长；国际市场同店销售增长7%，主要受中国业务复苏推动——尽管中国地区同店销售仍同比微降0.3%，但相较于上一季度的大幅下滑已明显改善，且3月单月已恢复正增长。
星巴克首席执行官纳拉辛汉（Laxman Narasimhan）在分析师电话会议上表示：“我们在全球最大两个市场——美国和中国的业务均表现出强劲韧性。美国消费者对早餐组合、冷饮及季节性特饮的需求持续旺盛，而中国门店在经历疫情冲击后正快速走出低谷。” 他同时指出，本季度星巴克全球活跃会员数同比增长15%，达到历史新高的6,740万，其中美国会员消费频次及客单价均有显著提升。
中国业务复苏成关键驱动力
中国市场作为星巴克第二大市场，其复苏力度成为本次财报最大亮点。尽管一季度仍受到春节前后局部疫情以及消费者信心波动的影响，但星巴克中国门店数量仍保持扩张节奏，净新增门店153家，总门店数达6,098家。管理层表示，随着社交场景全面恢复，下午时段和周末的到店客流已基本恢复至2019年水平。此外，星巴克中国通过加速下沉市场布局、推出“沿街取”等本地化创新服务，以及联手本地平台推出优惠活动，有效拉动了消费频次。
针对投资者关心的同店销售何时全面转正问题，星巴克首席财务官雷切尔·鲁杰里（Rachel Ruggeri）强调：“我们预计中国业务将在第三季度实现同店销售正增长，并在全年持续改善。长期来看，中国仍是我们全球增长最快的市场之一。”
成本压力与通胀影响有限
尽管全球通胀推升了原料、人工及物流成本，但星巴克的定价策略及运营效率提升有效对冲了部分压力。本季度营业利润率达到16.3%，高于去年同期的15.1%。管理层表示，通过数字化工具优化排班、精简菜单以及扩大自动化设备应用，门店运营效率明显提升。鲁杰里特别提到：“我们已经连续三个季度实现单位人工成本下降，这在当前劳动力市场竞争激烈的环境中尤为难得。”
但分析师也指出，星巴克仍面临美国和欧洲部分市场消费者支出放缓的潜在风险。随着美联储加息效应逐步传导，外带消费增长能否持续存疑。对此，星巴克在财报中维持了全年营收增长10%-12%的指引，并预计2023财年全球同店销售增长在5%-7%之间。这一指引略高于华尔街预期，提振了市场信心。
市场情绪与股价前景
财报发布后，至少五家投行上调了星巴克目标股价。摩根大通分析师约翰·伊万科将目标价从118美元上调至126美元，并维持“增持”评级，理由是星巴克的品牌忠诚度、数字生态建设及中国市场复苏预期将支撑长期增长。巴克莱银行则指出，星巴克盘后大涨反映了市场对消费股基本面企稳的积极解读，尤其在餐饮连锁板块整体承压的背景下，星巴克的业绩为行业提供了一针“强心剂”。
截至4月27日收盘，星巴克股价年内累计上涨约9%。当前市盈率（TTM）约为28倍，仍略高于行业均值，但考虑到其盈利能力及全球化布局的确定性，机构普遍认为当前估值处于合理区间。
数字生态与体验创新成护城河
除了财务数据，星巴克在数字化领域的持续投入也备受关注。本季度，星巴克App及移动端订单占全美交易量的比例升至47%，创历史新高。同时，星巴克在美国新推出的“点单即可领取”模式，显著缩短了等待时间，提升了复购率。在中国市场，星巴克与阿里巴巴联动的“啡快”服务，以及微信小程序点单订单量同比增长超过30%，数字化渠道已成为拉动同店销售的新引擎。
纳拉辛汉在电话会议中表示：“我们正在打造一个更个性化、更便捷的星巴克体验。无论是会员服务还是门店形态，我们都致力于让每一次‘第三空间’的停留都物超所值。” 展望未来，星巴克计划在2025年将全球门店总数增加至4.5万家，重点布局中国及亚太新兴市场。分析师认为，在消费升级趋势尚未逆转的大环境下，星巴克凭借其品牌溢价、数字化壁垒及供应链韧性，仍有望守住全球咖啡连锁龙头地位。
（完）