近日，中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中央结算公司”）宣布拟推出五项降费措施，旨在进一步降低市场参与成本，提升银行间债券市场的活力和整体竞争力。此举被市场视为我国债券市场深化改革开放、优化营商环境的又一重要举措，有望为实体经济融资提供更有力支撑。
作为我国重要的金融基础设施，中央结算公司承担着银行间债券市场的登记、托管、结算等核心职能。此次拟推出的降费措施涵盖债券发行、登记、托管、结算等多个环节，具体包括：一是降低债券发行登记服务费，对各类债券发行费率给予不同程度的下调；二是减免部分存量债券的托管账户维护费，特别是针对中小金融机构和非银机构；三是下调现券交易和回购交易的结算过户费；四是对绿色债券、乡村振兴债券等特定品种实行更优惠的费率；五是对市场流动性注入贡献较大的做市商等机构给予结算费用减免。五项措施预计每年可为市场机构节省数亿元成本。
业内人士分析，此次降费是中央结算公司继2020年、2022年之后又一次主动让利。当前，银行间债券市场托管规模已超过130万亿元，是我国债券市场的绝对主体。但近年来，随着利率市场化深入推进和资管新规落地，市场参与者对交易成本更为敏感。中央结算公司此时推出降费措施，直接降低了市场交易摩擦成本，有助于吸引更多中小银行、券商、保险及境外机构参与债市交易，进而提升二级市场流动性。
“债券市场是直接融资的重要渠道，降低登记、托管、结算等环节费用，能够有效减轻发行人和投资者的负担。”北京某大型券商固定收益首席分析师表示，“尤其是对绿色债券和乡村振兴债券的费率优惠，体现了金融服务国家战略的政策导向，有利于引导资金流向绿色低碳和农业农村领域。”
降费措施的另一大看点在于对做市商的优惠。做市商是流动性提供的关键主体，其报价质量和交易意愿直接影响市场定价效率。通过结算费用减免，中央结算公司实质上是在降低做市商的综合成本，激励其扩大双边报价价差内的成交规模，从而提升市场深度和韧性。
从国际比较看，我国银行间债券市场的费率水平已处于合理区间，但境内机构在服务精细化、数字化方面仍有提升空间。此次降费并非单纯“价格战”，而是与中央结算公司近年来推出的新一代核心系统、智能化风控工具等配套服务协同推进。市场人士认为，降费与提质并行，将增强我国债市对境外投资者的吸引力。截至2024年末，境外机构持有中国债券规模已突破4万亿元，降费举措将进一步巩固其持有意愿。
展望未来，随着降费措施落地实施，银行间债市有望迎来更活跃的交易生态。一方面，中小金融机构的参与度将提升，推动市场分层和结构优化；另一方面，低成本环境有利于信用债发行，助力企业拓宽融资渠道、降低融资成本。中央结算公司表示，后续还将持续跟踪市场反馈，动态调整服务收费体系，并与主管部门协同推进更多改革举措，包括完善信息披露、优化违约处置机制等，全方位提升债市服务实体经济的能力。
此次五项降费措施预计将于近期正式生效。市场各方期待，这一实打实的“减负红包”能有效激发银行间债市的内生动力，为我国经济高质量发展注入更多金融活水。