世界黄金协会（World Gold Council）近日发布最新报告显示，2023年第二季度，中国市场的黄金需求出现显著下滑。数据显示，当季中国市场黄金总需求（包括金饰、金条金币及黄金ETF持仓等）约为140吨，较去年同期的236吨下降约41%。这一降幅远高于全球黄金需求同期约2%的下滑水平，引发市场广泛关注。
消费需求全面萎缩
报告指出，中国黄金需求的下滑几乎涉及所有主要品类。其中，占最大比重的金饰消费需求同比下降约35%，至约100吨；金条与金币投资需求更是大幅下滑超过50%，仅为约30吨。黄金ETF方面，尽管规模相对较小，但二季度同样出现明显净流出。
世界黄金协会中国区研究团队表示，从历史数据看，中国黄金消费通常呈现春节后走弱、二季度回升的规律，但今年二季度表现明显弱于季节性。“消费者信心修复缓慢、金价持续走高以及经济复苏的不均衡，是导致需求疲软的核心原因。”
金价高企抑制购买意愿
分析人士认为，国际金价在二季度持续高位运行是压制中国黄金需求的首要因素。据世界黄金协会统计，2023年二季度，以人民币计价的国际金价均价同比上涨约10%。高金价显著抬高了消费者和投资者的购买门槛，尤其对于价格敏感型的金饰消费群体，观望情绪浓厚。
“金价越高，消费者越倾向于推迟购买，或在购买时选择克重更轻的产品。”一位华东地区的珠宝零售商向记者表示，今年5月至6月期间，门店客流量同比下降约三成，单笔消费金额也明显缩水。
消费信心低迷与经济复苏滞后
更深层次的原因在于中国宏观经济复苏的不均衡以及居民消费意愿的持续低迷。二季度，中国GDP同比增长6.3%，但居民消费价格指数（CPI）一度逼近零增长，显示内需恢复仍显乏力。与此同时，房地产市场的持续低迷和就业市场的不确定性，进一步压制了家庭对非必需消费和投资类商品的需求。
世界黄金协会在报告中特别指出，中国消费者和投资者对经济环境的担忧正在向黄金消费传导。“当家庭优先考虑储蓄、还贷和基本生活支出时，黄金等非必需消费品往往成为最先被削减的开支。”
金条金币投资需求骤降
值得关注的是，金条和金币的投资需求降幅高达50%以上，远超金饰的降幅。这反映了投资者在高金价环境下的谨慎态度——相较于在金价快速上涨期追高买入，当前更多投资者选择等待回调机会。此外，部分资金分流至银行存款、债券等相对低风险资产，也削弱了黄金的投资吸引力。
上海黄金交易所数据显示，二季度黄金出库量同比下滑约40%，进一步印证了实物黄金需求的疲弱。
全球视角：需求区域分化明显
放眼全球，二季度黄金需求虽整体稳定，但区域分化显著。印度市场受益于节日季和金价折扣，需求保持旺盛；欧洲部分国家则因通胀压力和地缘冲突避险需求，黄金投资有所增加。相比之下，中国市场的需求收缩成为全球黄金消费增长的主要拖累因素。
世界黄金协会预计，考虑到当前宏观经济环境和高金价的持续，下半年中国黄金需求可能仍将承压。不过，随着政策层面不断加码稳增长、促消费措施，以及中秋、国庆等传统消费旺季的到来，需求有望出现边际改善。
后市展望：短期承压，长期趋势不改
尽管二季度数据表现疲弱，但多位业内人士对黄金在中国市场的前景并不悲观。世界黄金协会认为，黄金作为避险资产和长期保值工具的角色依然稳固。一旦经济预期改善、金价回调或出现阶段性调整，压抑的消费和投资需求有望集中释放。
本刊将持续关注中国黄金市场的后续动态。