高盛禁止员工在金融、政治类预测市场下注

华尔街投行收紧合规红线，预测市场成新兴监管焦点

据知情人士透露，全球知名投资银行高盛集团近日向全体员工发布内部备忘录，明确禁止员工在涉及金融、政治等主题的预测市场上下注。这一新规迅速引发华尔街及金融科技界的广泛关注，被视为传统金融机构对新兴“事件合约”交易平台的又一次系统性警惕。

禁令覆盖范围广泛，明确禁止员工参与

高盛这份内部文件指出，禁止行为涵盖所有与金融资产价格、利率、通胀、央行政策、企业并购、选举结果、立法动态等相关的预测市场交易。禁令适用的平台包括近年来快速崛起的Polymarket、Kalshi、PredictIt等去中心化或受监管的预测市场，无论交易金额大小，员工均不得参与。

备忘录特别强调，即便员工以个人名义、使用自有资金进行下注，只要涉及上述主题，均违反公司政策。高盛合规部门表示，此举旨在“确保员工行为符合最高道德标准，防范潜在的内幕信息滥用风险”。

多位行业分析师指出，高盛此举并非孤例。随着预测市场日益成熟，其本质已从早期“娱乐性猜谜”演变为具有实际金融意义的信息聚合器。例如，总统大选赔率、美联储加息概率等指标，往往与真实市场走势高度联动。

“高盛员工每天接触大量未公开的宏观经济数据、企业财务信息、监管动态。”一位匿名合规顾问向记者表示，“如果他们同时参与预测市场下注，即便没有故意泄露信息，外界也很容易将其个人行为与机构内幕信息建立联想，这是投行无法承受的法律与声誉风险。”

事实上，美国商品期货交易委员会（CFTC）近年来已多次对预测市场平台发出警告，认为部分合约可能构成未注册的“事件期货”，涉嫌违反《商品交易法》。摩根大通、摩根士丹利等机构此前也已出台类似限制，但高盛此次明确将“政治类预测”纳入禁令，进一步拓宽了红线。

预测市场并非新鲜事物。早在2008年美国总统大选期间，爱荷华电子市场（IEM）就曾以高准确率预测选举结果而名声大噪。近年来，基于区块链技术的Polymarket等平台实现了全球范围24小时交易，日交易量峰值一度突破数亿美元，覆盖选举、科技商业、体育娱乐等多个领域。

然而，金融与政治类预测市场始终处于法律灰色地带。2022年，CFTC曾起诉Polymarket，要求其停止提供非法的二元期权合约，后者最终同意支付140万美元罚款并关闭违规交易。尽管如此，2024年美国总统大选期间，该平台依然录得超过30亿美元的交易额，显示出巨大的市场热情。

长期以来，华尔街投行对员工个人投资行为有严格规定。交易员、分析师通常需要提前申报个人股票持仓，并禁止交易公司承销或提供内部建议的证券。但预测市场因其匿名性、去中心化特性，一度成为监管盲区。

“过去有些员工认为，在预测市场下注就像‘网上猜谜’，不属于证券或期货范畴。”一位前高盛研究员告诉记者，“但法务部门明确表示，若下注依据直接来源于工作接触的未公开信息，同样可能构成内幕交易。”

此次禁令发布后，部分员工表达不满，认为公司限制了个人的言论自由与合法娱乐。但绝大多数合规专家认为，在金融市场信息敏感性与公众信任度日益紧绷的今天，投行作出这样的选择是必要且合理的。

分析人士指出，高盛此次禁令可能引发连锁反应。随着更多传统金融机构明确表态，预测市场平台或将面临更严格的用户身份核查与合规改造压力。与此同时，美国国会和监管机构也在酝酿针对预测市场的统一立法框架，以平衡创新与风险防控。

截至发稿，高盛方面未对禁令细节进一步置评。但可以预见的是，在信息主权与金融诚信的博弈中，预测市场的规则重塑才刚刚开始。