本报记者 张华
2025年2月27日 北京报道

经历前期强势上涨后，脑机接口概念今日遭遇显著回调。截至收盘，申万脑机接口指数下跌3.8%，板块内多只个股跌幅居前，其中三博脑科（301293.SZ）下跌11.5%，倍益康（688676.SH）下跌10.8%，双双跌超10%，领跌概念板块。此外，创新医疗、爱朋医疗、冠昊生物等个股跌幅也超过5%，板块内仅少数个股勉强维持红盘。

盘面直击：获利盘涌出，资金撤离明显

早盘开盘后，脑机接口概念板块即呈现低开低走态势。三博脑科在开盘后半小时内迅速下探，盘中一度跌逾13%，尾市略有回抽，最终收报38.62元，成交额放大至8.7亿元，换手率高达22.4%。倍益康走势类似，全天单边下行，收盘价报42.15元，成交额3.2亿元。

从资金流向看，同花顺iFinD数据显示，当日脑机接口概念板块主力资金净流出15.6亿元，为近一个月来最大单日净流出。其中三博脑科、倍益康分别净流出2.3亿元、1.1亿元，资金离场意愿明显。

“这是一次典型的获利回吐。”某券商策略分析师对本报表示，“脑机接口概念自去年12月以来持续走强，三博脑科累计涨幅超过80%，倍益康也上涨近60%，积累了较大获利盘。在缺乏新的强催化剂刺激下，部分资金选择兑现收益，引发连锁下跌。”

调整溯源：短期过热与政策真空期共振

此次回调并非无迹可循。记者梳理发现，近期脑机接口领域并无重大突破性消息。虽在年初有美国Neuralink公司首例人体试验进展，以及国内“十四五”规划中明确将脑机接口列为前沿技术，但自2月中旬以来，行业信息面进入相对平静期。

“市场短期的上涨更多是情绪驱动，而非基本面兑现。”中信建投证券医药行业首席分析师王锐认为，目前A股多数脑机接口概念公司与真正实现脑机接口产业化的距离仍较远，不少公司只是处于早期合作或研发布局阶段，营收贡献几乎为零，估值更多依赖想象空间。

三博脑科此前在互动平台曾表示，公司正与相关科研机构开展脑机接口技术在神经康复领域的合作研究，但未透露实质性订单或商业化进展。倍益康主营康复医疗器械，虽有部分产品涉及神经电刺激，但与大众理解的“脑机接口”关联度有限。

“市场需要警惕概念炒作后的回归风险。”王锐强调，参照此前元宇宙、区块链等热点板块的走势，纯粹的概念炒作往往难以为继，真正能走出来的公司必须要有核心技术壁垒和明确的商业化路径。

公司回应：股价波动属于市场行为

记者就股价异动分别致电三博脑科与倍益康证券部。三博脑科方面回应称，公司经营一切正常，未发现应披露而未披露的重大信息，对于股价波动不便评论，请投资者理性看待。倍益康则表示，公司正持续关注脑机接口技术发展，但短期股价波动主要受市场情绪影响，投资者需注意投资风险。

后市研判：短期谨慎，长期看好

尽管今日调整剧烈，但多数机构仍认为脑机接口是未来重要技术方向。国泰君安研究所发布报告指出，脑机接口作为人机交互的终极形态，在医疗康复、意念控制、智能穿戴等领域有广阔应用前景，预计到2030年全球市场规模将突破百亿美元。但报告同时提醒，当前阶段A股相关标的仍处于主题投资阶段，投资者需高度关注技术落地节奏和政策推进力度。

从交易层面看，今日板块的深幅调整可能尚未结束。上述策略分析师表示，短期均线系统已有走坏迹象，若后续无利好催化，板块或将进入震荡寻底阶段，建议投资者控制仓位、等待回调充分后的介入机会。

“长期看，脑机接口一定是星辰大海，但短期还是那句老话——股市有风险，投资需谨慎。”该分析师总结道。

（本报记者 张华）