——三大股指齐创新高，科技与金融板块领涨，市场信心持续回暖
截至本周最后一个交易日，欧洲股市以强劲姿态收尾，主要股指集体刷新历史纪录，实现连续第四周上涨。泛欧斯托克600指数突破520点大关，报收于525.47点，周涨幅达2.3%；德国DAX指数攀升至19800点上方，法国CAC40指数站上7950点，英国富时100指数也重返7800点高位。市场人士普遍认为，本轮上涨由多重利好共振驱动，欧洲经济复苏预期、央行政策转向信号以及企业盈利超预期成为核心动能。
市场表现：全面开花，量价齐升
从周线来看，欧洲股市自10月中旬以来持续走强，连续四周收红，累计涨幅超过6%。本周最后一个交易日，受美国强劲就业数据提振，欧洲交易时段开盘即跳空高开，随后在权重股拉动下稳步上行。斯托克600指数盘中最高触及526.12点，刷新今年7月创下的历史高点。成交量较前一周放大15%，显示资金入场意愿强烈。
分国家看，德国DAX指数本周上涨2.8%，主要受西门子能源、大众汽车等工业巨头财报利好推动；法国CAC40指数受奢侈品集团LVMH及道达尔能源走强带动，周涨幅达2.5%；英国富时100指数在能源及矿业股支撑下上涨1.9%。值得注意的是，意大利富时MIB指数和西班牙IBEX35指数也分别创下2008年以来新高，欧洲股市呈现普涨格局。
上涨动因：三大引擎协同发力
分析人士指出，本轮欧洲股市创历史新高的背后，存在三条清晰的主线：
第一，欧洲央行政策预期转向鸽派。 本周公布的欧元区11月通胀率降至2.2%，创2021年8月以来新低，且连续三个月低于市场预期。尽管欧洲央行行长拉加德在公开讲话中依旧强调“按需决策”，但市场已开始定价明年第一季度降息50个基点的预期。货币政策宽松预期直接压低了债券收益率，促使资金从固收市场向权益市场转移。
第二，企业三季报表现超预期。 据统计，已披露财报的斯托克600成分股中，超过60%的公司盈利超出分析师预期，平均超预期幅度达4.5%。科技板块净利润同比增长18%，远超欧洲整体GDP增速；金融板块受益于净息差扩大，银行股集体走强，汇丰控股、桑坦德银行等本周涨幅均超5%。
第三，地缘风险溢价逐步消退。 随着中东紧张局势的阶段性缓和以及欧洲能源储备保持高位，投资者对供应链中断和冬季能源危机的担忧明显减弱。欧洲天然气期货价格已回落至2021年同期水平，电力成本下降直接利好制造业企业。此外，中国近期推出的一揽子经济刺激政策也对欧洲出口企业形成正面催化。
板块轮动：科技与金融双轮驱动
从行业层面看，本周科技板块以4.1%的涨幅领跑，半导体、软件及人工智能相关个股表现尤为突出。荷兰光刻机巨头ASML股价再创新高，市值突破4000亿欧元；法国芯片材料供应商Soitec一周上涨12%。分析师认为，全球人工智能投资热潮正加速向欧洲传导，AI基础设施建设需求持续提振欧洲半导体产业链。
金融板块紧随其后，周涨幅达3.6%。欧洲央行利率维持高位使银行净利息收入持续增长，同时信用风险指标保持稳定。德意志银行本周上调年度盈利指引，股价突破17欧元；意大利联合信贷银行宣布10亿欧元股票回购计划，推动股价创历史新高。此外，能源板块受国际油价反弹支撑上涨2.8%，房地产板块则因利率预期下行上涨2.1%。
后市展望：乐观情绪中仍需警惕风险
针对未来走势，瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔表示：“欧洲股市当前的上涨具有坚实的宏观经济和企业盈利基础。我们维持超配欧洲股票的建议，尤其是受益于AI产业链和绿色能源转型的板块。”他认为，若欧洲央行如市场预期在明年一季度开启降息周期，斯托克600指数有望进一步上行至550点。
然而，华尔街知名空头、摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊则发出警告：“连续四周的快速上涨后，市场情绪已处于极度乐观区间，技术性回调风险正在积聚。欧洲企业盈利仍面临工资成本上升和需求放缓的双重压力，当前估值已透支了部分利好。”
花旗集团量化研究团队指出，欧洲股市的14天相对强弱指标（RSI）已升至72，进入超买区域，短期内可能出现5%-8%的调整。但从长期看，若欧洲制造业PMI数据能在四季度企稳回升，则市场上涨趋势有望延续至明年一季度。
截至记者发稿，欧洲期货市场显示斯托克50指数期货微跌0.1%，预示下周一开盘或出现小幅震荡。但多数交易员认为，在年末资金配置效应和“圣诞老人行情”预期下，欧洲股市有望在12月维持高位运行。