随着2024年二季度市场波动的尘埃落定，那些曾在科技板块积极布局的基金们，正迎来一次残酷的业绩检验。从年初的AI狂欢到季末的业绩分化，科技赛道基金的命运如今冰火两重天。

科技基金业绩分化明显

Wind数据显示，二季度全市场科技主题基金平均净值涨幅仅为1.3%，但分化程度远超其他赛道。排名首尾的科技基金回报率差距超过30个百分点。部分重仓AI算力、光模块等细分领域的基金，因精准踏准了二季度初的算力行情，净值一度攀升超过15%。然而，随着6月中旬科技板块的大幅回调，多数基金净值回吐明显，甚至出现“过山车”行情。

“二季度科技板块最显著的特征是‘上蹿下跳’。”北京一家大型公募基金的基金经理表示，4月至5月中旬，受益于海外科技巨头业绩超预期及国内政策刺激，半导体、AI应用等板块集体走强，部分专注科技赛道的基金净值一度创下年内新高。但自5月下旬起，随着市场对美联储降息预期推迟、地缘政治风险升温以及获利盘了结，科技板块迅速降温。

哪些赛道成为“胜负手”？

从二季度基金持仓变动来看，基金经理们在科技板块内部进行了明显的结构性调整。

算力基础设施依然是基金最青睐的黄金赛道。中际旭创、新易盛等光模块龙头股票，被超过40只科技基金重仓持有，其中部分基金单季度增持比例超过100%。然而，6月下旬的调整中，部分追高买入的基金净值跌幅超10%，显示出高景气赛道背后的波动风险。

AI应用端则出现了明显分化。游戏、传媒等板块在4月曾短暂爆发，但随后因缺乏业绩支撑而快速回落，令追高的基金措手不及。相比之下，智能驾驶、机器人等硬科技方向表现相对稳健，重仓该领域的基金在二季度整体回撤较小。

半导体板块则呈现“两头热、中间冷”的局面。存储芯片、先进封装等环节受益于周期回暖，相关基金获得超额收益；而模拟芯片、功率半导体等方向因库存调整缓慢，表现平平。

追高者的反思

“二季度最惨的是追涨AI应用的基金。”上海一位第三方基金评价机构研究员表示，部分基金在4月AI应用热炒时高位接盘，随后遭遇监管收紧和业绩证伪的双重打击，净值最大回撤达到20%。“这类基金往往存在明显的动量交易特征，缺乏对基本面的深度研判。”

具体来看，某只二季度初规模迅速扩大的科技主题基金，因高位建仓AI游戏、传媒个股，单月净值跌幅超过15%，引发投资者集中赎回。而另一只坚守半导体设备方向的基金，虽然阶段性表现落后，但凭借基本面支撑，在季末收复失地，整体回报为正。

三季度展望：科技浪潮未熄

进入三季度，科技板块能否走出阴霾？多位基金经理认为，虽然短期情绪波动较大，但科技产业的长期逻辑并未改变。

“当前科技板块更像是从‘主题炒作’向‘业绩验证’过渡的阶段。”华南一家大型基金公司的科技投研负责人指出，三季度需要重点关注两个变量：一是海外科技巨头的资本开支方向，这将直接影响国内算力产业链的订单；二是国内政策在数字经济和人工智能领域的落地节奏。

从基金调仓方向来看，部分老牌科技基金已经开始减持纯概念股，转向估值合理、业绩确定性高的细分龙头。消费电子、智能汽车等下游需求复苏方向的关注度正在提升。

对于普通投资者而言，追高科技基金需要更加审慎。正如一位基金经理所言：“科技赛道从来都是高波动的，二季度的分化恰恰提醒我们，选基金不仅要看方向，更要看基金经理的选股能力和风控能力。”

总的来说，二季度追高科技的基金们经历了一轮冰与火的洗礼。那些精准捕捉行业景气拐点、坚守基本面的基金，最终安然跨越波动；而那些盲目追涨杀跌的，则付出了惨痛代价。三季度的大幕已经拉开，科技赛道的博弈还远未结束。