近期，A股上市券商密集发布分红及股票回购进展公告，一场涉及上百亿元资金的“红包雨”正逐步落地。据不完全统计，截至3月中旬，已有超过20家上市券商披露了2024年年度分红方案或中期分红实施情况，合计分红金额突破300亿元；与此同时，多家头部券商同步推进股票回购计划，用于注销或股权激励，累计回购规模已超50亿元。业内人士分析认为，上市券商在业绩承压背景下仍坚持高比例分红叠加积极回购，不仅彰显了自身财务健康与股东回报意识，更在板块估值处于历史低位时释放出强烈信心信号，有效提振了市场情绪。
分红“红包”持续加码 现金分红比例显著提升
分红向来是上市券商回馈投资者的传统方式，但今年在政策引导与监管鼓励下，分红节奏明显加快、力度加大。3月初，中信证券公告称，拟向全体股东每10股派发现金红利4.50元（含税），合计派发现金红利约67亿元，占当年归母净利润的35%以上，较上年提升了5个百分点。华泰证券紧随其后，宣布每10股派发4.20元，分红总额约38亿元。国泰君安、海通证券、广发证券等头部券商也均明确将分红比例提升至30%以上。
值得注意的是，多家券商首次推出“中期分红+年度分红”组合方案，打破了过去仅在年报期集中分红的惯例。例如，招商证券在2024年中期已分派约15亿元，近期又拟进行年度分红约28亿元，全年合计分红比例接近40%。这种“多次分红”模式，不仅让投资者更早地享受公司经营成果，也体现了券商对现金流管理能力的信心。
据统计，截至目前，已有12家上市券商的分红比例超过30%，其中东吴证券、东方财富等中小券商分红比例甚至超过50%。整体来看，上市券商2024年度合计分红金额预计将超过400亿元，刷新历史纪录。
回购潮涌 注销式回购成“压舱石”
除分红外，股票回购成为券商提振市场信心的另一重要手段。2024年下半年以来，以中信证券、华泰证券、国泰君安为首的头部券商相继启动大规模回购计划。中信证券在2025年2月完成了为期6个月的10亿元回购计划，回购股份全部用于注销，直接减少总股本，提升每股收益。华泰证券则宣布追加回购额度至15亿元，其中约70%用于注销。国泰君安的回购规模也达8亿元，主要用于员工持股计划与注销。
今年3月以来，海通证券、兴业证券、东方证券等也纷纷发布回购进展公告。其中，海通证券计划以集中竞价方式回购公司A股股份，回购金额上限为5亿元，并明确将在回购后注销。截至发稿，上述券商累计回购金额已超过50亿元，若加上正在推进或计划中的回购项目，整体规模有望突破80亿元。
分析人士指出，当前券商板块市净率（PB）普遍在1倍以下，处于历史底部区域，此时回购注销是“最划算”的护盘方式。注销式回购直接减少流通股本，提高每股净资产和每股净利润，比单纯增持更有利于长期股东价值。与此同时，部分券商还将回购股份用于股权激励或员工持股计划，将核心人才利益与公司发展深度绑定，有利于稳定经营团队。
信心传导 板块估值修复可期
分红与回购的双重发力，正逐步修复资本市场对券商板块的悲观预期。年初以来，受市场成交活跃度下降、自营业务波动等因素影响，券商指数一度下挫超过8%。但随着百亿红包陆续到账、回购动作持续加码，板块近两周已出现企稳回升迹象，华泰证券、中信证券等龙头个股涨幅超过5%。
从政策面看，证监会近期多次强调要“增强投资者获得感、提升市场内在稳定性”，鼓励上市公司通过分红、回购等方式回报投资者。上市券商作为资本市场重要参与者和领航者，积极响应政策号召，无疑为全市场树立了良好标杆。多家券商在年报中亦明确表示，未来将建立常态化分红与回购机制，进一步稳定投资者预期。
“低估值、高股息、回购注销，三者叠加为券商板块提供了较强的安全边际。”中金公司非银金融分析师表示，当前板块整体股息率已超过2.5%，部分中小券商股息率逼近4%，吸引力显著提升。随着市场风险偏好逐步回暖，以及一季报可能出现的业绩拐点，券商板块有望迎来估值修复行情。
行业人士也提醒，券商经营与资本市场景气度高度相关，投资者应关注后续市场成交能否持续放大、IPO及再融资恢复节奏等情况。但无论如何，当百余亿元真金白银从上市公司账户流向投资者口袋时，市场信心的修复已然开始。
可以预见，随着更多券商完成分红派息与回购注销，市场对板块的认知将从“周期股”向“价值股”切换。百亿红包不仅是数字的累积，更是对长期价值投资者最有力的回应。