记者 | 编辑报道
2025年X月X日，纽约 —— 社交媒体巨头Meta Platforms（原Facebook）股价在今日美股开盘后遭遇重挫，截至发稿时跌幅已达4.3%，报收于XXX美元附近。这是Meta股价近一个月来最大单日跌幅，投资者情绪明显承压。市场普遍认为，此次下跌与公司最新公布的季度财报核心指标未达预期、广告业务增长放缓以及元宇宙业务持续亏损等多重因素有关。
财报核心指标低于市场预期
据Meta于本周三盘后发布的2025年第一季度财报显示，公司当季营收为XXX亿美元，同比增长约X%，但低于华尔街分析师此前预期的XXX亿美元。更为关键的是，当季净利润同比下降X%至XXX亿美元，每股盈利（EPS）为X.XX美元，同样不及市场平均预期。尽管Meta的用户增长依然稳健——旗下应用家族（Facebook、Instagram、WhatsApp等）日活跃用户数达到XX亿，月活跃用户数突破XX亿——但用户增速已开始出现放缓迹象，尤其是在北美和欧洲等成熟市场。
“Meta在第一季度的广告收入增速为X%，虽然仍保持增长，但较上一季度的X%明显收窄，且低于竞争对手谷歌和亚马逊的广告业务增速。”知名科技行业分析师、XX证券首席研究员David Miller在报告中指出，“广告主对经济前景的谨慎态度，以及TikTok、Snapchat等新兴平台的竞争压力，正在蚕食Meta的数字广告市场份额。”
广告收入承压：苹果隐私政策影响持续发酵
财报显示，Meta广告业务的平均每广告位价格同比下降X%，而广告展示次数则同比上升X%。这反映出公司在应对苹果iOS隐私政策调整后的变现效率仍未完全恢复。自2021年苹果推出应用追踪透明度框架以来，Meta一直面临精准投放能力下降的挑战，导致广告主对投资回报率的质疑增加。
“Meta正试图通过人工智能驱动的推荐算法和更高效的广告工具来弥补数据缺失带来的影响，但短期内效果有限。”独立科技分析师James Park表示，“更值得关注的是，TikTok正在以更低的广告单价和更高的用户参与度吸引品牌预算，这直接导致Meta在中短视频领域的广告流失。”
此外，Meta在AI领域的投入虽在增长——如推出开源大语言模型Llama系列、升级AI广告创意工具——但商业化进程尚未体现在核心财务数据中。财报电话会议上，CEO马克·扎克伯格强调公司将“持续投资AI以提升广告相关性和用户体验”，但投资者显然对此持观望态度。
元宇宙业务亏损扩大，Reality Labs成成本中心
令市场格外担忧的是，Meta旗下负责虚拟现实和增强现实业务的Reality Labs部门在2025年第一季度运营亏损高达XXX亿美元，较去年同期的XX亿美元进一步扩大。该部门营收仅为XX亿美元，同比下降X%，显示出消费者对高端VR设备Quest 3以及智能眼镜Ray-Ban Meta的接受度低于预期。
“元宇宙业务已经成为Meta最大的财务负担。尽管扎克伯格将其视为公司的长期战略，但连续多个季度数十亿美元的亏损，令股东对管理层的资本配置效率产生质疑。”投资机构XX资本管理合伙人Sarah Chen指出，“市场希望看到更明确的盈利路径，而非无限期的投入承诺。”
Meta此前宣布，2025年全年资本支出预计将上调至XXX亿美元，主要用于AI基础设施和元宇宙研发。这一消息公布后，部分机构下调了其目标股价。
监管风险与地缘政治压力叠加
除经营层面因素外，Meta还面临日益复杂的监管环境。欧盟《数字服务法》与《数字市场法》的实施，要求Meta在内容审核、广告透明度及数据共享方面做出更多合规调整，可能进一步增加运营成本。在美国，联邦贸易委员会针对Meta的反垄断诉讼仍在推进，若最终裁决要求公司剥离Instagram或WhatsApp，将对其核心业务构成重大冲击。
此外，地缘政治紧张局势也对Meta的海外收入造成扰动。第一季度，Meta在亚太地区的广告收入增速显著放缓，部分原因是新兴市场货币贬值以及部分国家（如印度、印尼）加强了对社交平台的监管。
后市展望：机构分歧明显
针对Meta股价大跌，华尔街各大机构观点出现分歧。摩根大通维持“增持”评级，但将目标价从XXX美元下调至XXX美元，理由是“广告复苏步伐慢于预期”。而高盛则下调至“中性”，认为“元宇宙业务的不确定性可能在未来12-18个月持续压制估值”。
截至收盘，Meta股价报XXX美元，市值蒸发约XXX亿美元。对于后续走势，多数分析师认为，Meta需要在下一次财报中展示广告收入增速回升、Reality Labs亏损收窄等积极信号，才能真正扭转市场信心。
（完）