港股IPO市场持续升温科技与“A+H”双轮驱动

进入2025年下半年，港股首次公开募股(IPO)市场呈现显著回暖态势。多家拟上市公司密集递表，招股活动趋于活跃，市场参与者普遍预期，在科技板块持续活跃以及“A+H”双重上市模式加速推进的双重驱动下，港股IPO有望迎来新一轮热潮。

科技板块引领复苏

作为全球重要的资本聚集地，港股市场今年以来展现出强劲的融资动能。数据显示，截至7月中旬，港交所已有超过40家企业成功挂牌上市，累计募资金额已超越2024年同期水平。其中，科技企业成为本轮IPO热潮的核心引擎。

人工智能、半导体、企业服务等硬科技领域备受资本追捧。近日成功上市的某内地AI大模型公司，公开招股获得超过百倍超额认购，上市首日股价涨幅超过30%，为市场注入了强劲信心。分析人士指出，随着人工智能技术加速商业化落地以及国内科技创新政策持续加码，相关赛道的优质标的对国际资本的吸引力正不断增强。

港交所近年来持续优化上市规则，容许特专科技公司上市，为尚未盈利或未有收入的科创企业打开了融资渠道。这一制度创新有效承接了内地优质科技企业的上市需求，进一步巩固了香港作为国际科技创新融资中心的地位。

在科技股活跃的同时，“A+H”双重上市模式也成为推动港股市值扩容的关键引擎。今年以来，多家已在A股成功上市的龙头企业密集筹划或完成赴港二次上市，涵盖消费、医药、新能源等多个领域。

“A+H”模式不仅为企业提供了更广阔的融资平台，也有助于提升公司在全球资本市场的知名度与影响力。对于沪深港通机制下内地投资者而言，“A+H”标的能够形成价值联动，为资金跨境配置提供了便利。

市场人士分析，内地企业选择“A+H”布局主要基于三方面考量：一是拓宽融资渠道，降低单一市场融资风险；二是提升公司治理水平，接轨国际资本市场标准；三是借助香港平台吸引全球长线资金，优化股东结构。可以预见，随着内地与香港资本市场互联互通机制不断深化，未来将有更多内地龙头企业启动“A+H”布局。

从市场结构来看，近期港股IPO的基石投资者阵容趋于多元化，除了传统的战略投资者、产业基金外，来自中东等地的主权财富基金也开始频频现身港股IPO基石名单，显示出国际资本对港股优质标的的认可度持续提升。

打新市场的赚钱效应同样在增强。数据显示，2025年上半年，港股新股上市首日平均涨幅超过15%，破发率较前两年明显下降，投资者参与新股申购的热情随之升温，多家券商数据显示散户打新人数与资金规模均有显著增长。

不过，专家亦提醒投资者保持理性。新股市场受宏观经济、地缘政治、美联储货币政策等多重因素影响，存在一定的波动风险。打新并非稳赚不赔，个股的基本面研究仍是投资决策的核心。

展望下半年，港股IPO市场有望延续前期活跃态势。一方面，内地持续释放稳增长、促改革的政策信号，为市场提供了良好的宏观背景；另一方面，美联储降息预期升温，全球流动性环境趋于宽松，有利于资金回流新兴市场。

港交所也在积极推动市场制度改革，包括优化第二上市门槛、丰富人民币计价产品、降低特专科技公司上市要求等，这一系列举措将进一步增强港股市场的吸引力和包容性。

整体而言，在科技创新浪潮和“A+H”双重上市的双轮驱动下，港股IPO市场正展现出强劲的内生动力。未来，随着更多优质标的入场，港股作为连接中国与世界资本市场的桥梁功能将更加凸显，值得全球投资者密切关注。