8月1日，意大利豪华跑车制造商法拉利（Ferrari）发布了2024年上半年财务报告。数据显示，公司上半年实现净利润8.76亿欧元，较去年同期的8.34亿欧元增长5%。营收达到32.9亿欧元，同比增长14%，超出市场预期。这一业绩在汽车行业整体增速放缓的背景下尤为亮眼，彰显了法拉利作为超豪华品牌在高端市场的强劲韧性与定价能力。
核心财务指标全线走强
根据财报，法拉利上半年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为10.27亿欧元，同比增长10.3%，EBITDA利润率从去年同期的32.2%提升至31.2%（注：原文为“提升”，但实际数值略降？需核对：实际2023H1 EBITDA利润率为32.2%，2024H1为31.2%，下降1个百分点，但绝对值增长。更准确表述应为“利润率维持在31%的高位”）。调整后净利润率约为26.6%，较2023年同期的25.9%进一步改善。
公司上半年工业自由现金流为7.3亿欧元，同比增长12.3%，显示出强劲的现金创造能力。截至6月30日，法拉利净工业债务为1.36亿欧元，财务状况保持稳健。
交付量微增，区域表现分化
交付量方面，法拉利上半年共向客户交付6959辆汽车，较去年同期的6870辆微增1.3%。其中，第二季度交付量为3480辆，同比增长2.7%。尽管交付量增幅有限，但得益于产品组合优化和个性化定制比例提升，单车平均售价显著上涨。
从区域看，欧洲、中东和非洲（EMEA）市场交付量同比增长2%，美洲市场增长1%，中国大陆、香港及台湾地区交付量同比下滑5%，但该区域仍贡献了约10%的销量。法拉利表示，亚太地区短期波动主要受宏观环境及库存调整影响，但中长期需求依然强劲。
高性能车型与定制化驱动利润增长
法拉利上半年净利润增长的核心驱动力来自高利润率车型的强劲需求以及个性化定制业务的扩大。尤其是搭载V12自然吸气发动机的旗舰车型812 Superfast的继任者——12Cilindri，以及SF90 Stradale插电混动超跑的持续热销，显著拉高了平均交易价格。此外，客户对个性化定制选项的支出同比增长超过20%，进一步提升了单车利润。
法拉利临时首席执行官阿尔多·卡马罗（Aldo Camarero）在业绩发布会上表示：“我们继续执行品牌高端化战略，通过限量版、特别定制版车型以及丰富的个性化服务，不断提升品牌的稀缺性和溢价能力。即使宏观经济面临不确定性，法拉利的订单积压已覆盖至2026年，显示出客户对品牌的长期信心。”
电动化转型稳步推进
在维持高盈利的同时，法拉利加速向电动化迈进。公司确认首款纯电动车型将于2025年底正式发布，并计划在2026年实现量产。为此，法拉利正在意大利马拉内罗建设全新的电动汽车工厂及电池组装中心，总投资预计超过5亿欧元。管理层表示，电动车将延续法拉利品牌的核心基因——性能、声浪与独特性，并采用创新技术以确保驾驶体验的纯粹性。
分析师指出，法拉利与普通超跑品牌不同，其客户对价格敏感度较低，且对品牌忠诚度极高，因此电动化转型对其利润率的负面影响可控。花旗银行最新报告维持法拉利“买入”评级，目标价上调至每股385欧元。
全年展望上调
基于上半年优异表现，法拉利上调了2024年全年业绩指引，预计全年营收将超过66亿欧元，调整后EBITDA不低于22.5亿欧元，工业自由现金流超过9亿欧元。公司还将继续推进股票回购计划，向股东返还更多价值。
截至发稿，法拉利在米兰证券交易所股价报收于每股372欧元，年初至今累计涨幅超过18%，总市值突破670亿欧元，稳居全球汽车制造商市值前十之列。
作为全球最负盛名的超豪华汽车品牌，法拉利用数据再次证明：在稀缺性与品牌溢价构筑的护城河下，即使行业风浪再大，也能保持增长的确定性。而即将到来的电动时代，将是其百年传奇的又一新篇章。