柏林讯 德国联邦统计局8月9日公布初步数据显示，德国7月消费者价格指数（CPI）同比增长2.8%，较6月的2.5%有所回升，结束了此前连续三个月的回落态势。这一数值虽略高于市场预期的2.7%，但仍是2021年5月以来的较低水平。环比来看，7月CPI上涨0.3%，涨幅与6月持平。
数据显示，剔除食品和能源等波动因素的核心通胀率依然顽固。7月核心CPI同比上涨2.9%，虽较6月的3.0%微降0.1个百分点，但连续第七个月高于整体通胀率，表明服务价格和房租等内生性压力仍在持续。从细分类别看，能源价格同比下降6.3%，降幅较6月的7.3%有所收窄，主要得益于去年同期基数效应减弱；食品价格同比上涨1.5%，涨幅较6月的1.1%扩大，新鲜果蔬、乳制品等日常消费品价格持续攀升；服务价格同比上涨3.9%，其中保险、餐饮、文化娱乐等领域的涨幅最为显著，房租同比上涨2.1%。
德国商业银行首席经济学家约尔格·克雷默表示，核心通胀居高不下令人担忧。“能源价格下降的红利正在消退，服务通胀粘性远超预期。消费者仍在为餐饮、理发、修车等日常服务支付更高费用，这背后是劳动力成本持续上升和企业转嫁成本的压力。”他指出，德国自2024年初起将最低工资提升至12.82欧元/小时，叠加行业集体薪资协议普遍涨幅超过5%，直接推高了服务业成本。
德国经济研究所（DIW）宏观分析部主任杰拉尔丁·丹嫩贝格则认为，通胀反弹是“暂时的”，主要受暑期旅游旺季和邮轮、机票等季节性因素影响。“剔除这些一次性效应，整体价格压力正在缓慢缓解。批发价格和生产者价格连续数月同比下降，最终会传导至消费端。”她强调，关键变量是工资与物价的螺旋效应是否会被触发。目前德国工会仍在争取7%以上的加薪幅度，若企业普遍将成本转嫁给消费者，通胀回落进程可能受阻。
数据公布后，德国股市反应平淡，DAX指数微跌0.1%。债券市场则对通胀反弹迅速做出反应，德国10年期国债收益率上升3个基点至2.46%，反映出市场对欧洲央行降息预期有所降温。欧元兑美元汇率短线拉升约20点至1.0940附近。市场分析人士指出，德国作为欧元区最大经济体，其通胀数据对欧洲央行9月利率决议具有重要参考意义。目前交易员普遍预期9月降息25个基点的概率约为60%，但通胀反弹可能促使部分鹰派委员推迟这一决定。
德国联邦经济部当日下午发表声明，称通胀数据“符合预期”，并强调“能源价格稳定和供应链瓶颈缓解将继续推动物价下行”。然而，消费者感受却截然不同。德国消费者保护协会最新调查显示，73%的受访者认为生活成本“高得令人难以承受”，低收入家庭尤其感到压力，食品和取暖费用的上涨迫使他们减少其他开支。
展望未来，分析师普遍预计德国通胀将在第三季度维持2.5%至3.0%区间波动，进入四季度后有望再度回落。欧洲央行预测德国2024年全年平均通胀率为2.6%，核心通胀率为2.9%。若俄乌冲突进一步升级导致能源价格飙升，或中东局势影响全球航运成本，则通胀存在向上超预期的风险。对普通消费者而言，尽管通胀整体趋缓，但钱包缩水的“体感”恐怕还将持续一段时间。