恒隆地产有限公司（下称“恒隆地产”）近日公布2024年度中期业绩。报告显示，今年上半年，恒隆地产实现营业收入61.1亿港元，较去年同期增长23%。在宏观经济承压、内地房地产行业深度调整的背景下，这一增长幅度超出市场预期，展现出公司高端物业战略的韧性。

物业租赁与销售双轮驱动

从收入结构来看，恒隆地产的业绩增长主要得益于物业销售收入的大幅提升，以及核心租赁业务的稳定表现。据中报披露，上半年物业租赁收入仍为公司主要收入来源，占总收入比重超过八成。其中，内地高端商场组合延续强劲复苏态势，租金收入实现同比正增长；香港方面，尽管写字楼市场面临供应压力，但零售租赁收入在旅游消费恢复带动下录得改善。

值得关注的是，物业销售业务成为本期业绩的突出增量。上半年，恒隆地产有部分住宅项目集中交付，相关销售收入实现大幅增长，直接推动整体营收增速攀升至两位数。分析人士指出，虽然房地产行业整体处于调整周期，但恒隆地产在内地一二线核心城市持有优质商办及高端住宅资产，其抗周期能力依然突出。

内地业务贡献主要增长动能

恒隆地产长期聚焦中国内地高端商业地产，在上海、沈阳、济南、无锡、天津、大连、昆明、武汉等城市布局恒隆广场项目。财报显示，内地物业组合的租赁收入按人民币计同比上升，尤其以上海恒隆广场、上海港汇恒隆广场为代表的高端商场表现活跃，奢侈品消费回暖及客流量回升带动租金及租户销售额双双增长。

与此同时，恒隆地产位于昆明、武汉等地的在建项目正稳步推进。管理层在业绩说明会上表示，内地核心城市的消费升级趋势长期向好，公司将继续优化租户组合，加强会员运营，并把握高端零售市场的复苏机遇。香港方面，尽管办公楼租赁市场短期承压，但公司正通过提升服务质量和设施升级，维持项目竞争力。

财务稳健与派息政策

截至2024年6月30日，恒隆地产保持稳健的资产负债表。公司管理层强调，债务结构合理，平均借贷成本相对可控，并通过多元化的融资渠道保障流动性。基于上半年的业绩表现及对未来的审慎乐观预期，董事会宣佈维持派发中期股息，以回馈股东支持。公司称，长远而言，将继续注重资本纪律，审慎推进新项目投资。

展望：高端商业地产仍是“压舱石”

展望下半年，恒隆地产认为，尽管全球宏观环境仍存在不确定性，但中国内地消费市场具有较强韧性，尤其高端零售领域有望持续受益于国内消费升级及境外消费回流。与此同时，公司正尝试通过数字化手段提升运营效率，探索轻资产模式的可能。管理层表示，恒隆将继续秉持“只选好地”的策略，聚焦优质地段，以长期主义应对市场短期波动。

受业绩公布影响，恒隆地产股价当日盘中一度上涨逾3%。多家券商发布研报维持“增持”评级，认为公司的高端商业地产资产组合具有稀缺性，且派息稳定，适合留意长线价值的投资者。

整体而言，恒隆地产2024年上半年营收实现23%的同比增长，既有物业销售结算的阶段性贡献，更有核心租赁业务稳固支撑。在行业整体去杠杆的背景下，这份成绩单再次印证了高端不动产在周期波动中的保值能力。未来，公司能否延续这一增长势头，将取决于内地消费市场的复苏力度及其项目运营的深化成效。