日本经济产业省7月29日公布的最新数据显示，日本6月份零售额同比增长仅为0.5%，大幅低于市场此前预期的3.1%，创下年内最低增幅。这一疲弱数据反映出日本国内消费复苏动力严重不足，在通胀持续高企、实际工资下滑的背景下，家庭购买力受到显著挤压，经济前景面临更大不确定性。
数据不及预期，环比转负
具体数据显示，经季节调整后，6月份零售额环比下降0.2%，与5月份环比增长1.5%的势头形成鲜明对比。从细分行业看，汽车及零部件零售额同比微增0.8%，增速较上月回落；食品和饮料零售额同比仅增长0.3%，服装及配饰零售额同比下降0.5%，家用电器零售额同比下降1.2%。仅加油站零售额因汽油价格上涨而录得3.6%的同比增长。
零售总额的绝对水平虽然仍高于疫情前，但增速明显放缓。野村证券首席经济学家木下智夫指出，“0.5%的同比增幅几乎可以忽略不计，而市场预期的3.1%原本就已是保守估计，实际数据严重偏离预期，表明消费引擎正在熄火。”
高通胀侵蚀购买力，实际收入连续下滑
分析人士认为，零售额增速骤降的首要原因是持续的通胀压力。日本总务省数据显示，6月份核心消费者物价指数（CPI）同比上涨3.3%，剔除生鲜食品后的核心核心CPI也达到3.2%。尽管日本央行坚持超宽松货币政策，但物价涨幅已连续14个月超过2%目标。
与此同时，劳动者实际工资继续下降。日本厚生劳动省6月发布的5月劳动统计数据显示，实际工资同比下降1.4%，为连续第14个月录得负增长。名义工资虽有所上升，但涨幅完全被物价上涨所吞噬，家庭实际购买力不断缩水。
日本综合研究所研究员山田久志表示：“消费者信心指数自年初以来持续走低，民众更倾向于储蓄而非消费。尤其是在食品、日用品等必需消费领域，消费者转向购买低价商品，减少非必要开支。”
日元贬值加剧进口成本压力
日元汇率持续走弱也是拖累零售业的重要因素。6月，美元兑日元一度跌破145关口，虽然后续有所回升，但日元贬值导致进口原材料、能源及制成品成本大幅上升，零售商被迫提价，进一步抑制了消费意愿。
日本连锁店协会调查显示，约七成会员企业表示已或计划在2023年夏季提价，涵盖加工食品、饮料、日用品等。消费者面对一波又一波的涨价，只能削减购物量或转向折扣店。
一位东京超市负责人对记者表示：“去年以来我们已经对超过200种商品进行了调价，但销售额并没有因此增长，客流量反而下降了约5%。”
拖累GDP复苏前景
零售额数据是反映日本国内消费的关键指标之一。消费支出约占日本GDP的50%，其疲弱表现令市场对二季度GDP增速预期转趋悲观。日本内阁府此前公布的一季度GDP年化增长率为2.7%，但多位经济学家已下调二季度预测。
三菱日联研究咨询公司首席研究员小林真一郎认为：“若零售额持续低迷，二季度GDP可能仅增长0.5%左右，甚至不排除陷入萎缩。日本经济复苏的最大支柱——消费正在动摇。”
政策两难：央行面临调整压力
数据公布后，日元汇率小幅走低，日经225指数则窄幅波动。市场对日本央行调整收益率曲线控制（YCC）政策的预期再度升温。尽管日本央行行长植田和男多次强调维持宽松，但不断攀升的通胀及疲弱的消费数据，使政策面临两难。
经济学家指出，若长期保持宽松，日元贬值将持续推高进口成本，进一步伤害消费；若紧缩以提振日元，又可能压制尚不稳固的经济复苏。日本政府已出台能源补贴等短期措施，但效果有限。
展望下半年，多数分析机构预计日本零售额增速将维持在0.5%至1%的低位区间，真正的复苏可能需要等到实际工资转正信号出现。而这一切，取决于全球通胀走势、日元汇率以及日本国内工资谈判结果。