全球美妆巨头欧莱雅集团于7月30日发布2024年上半年业绩报告。数据显示，今年1至6月，欧莱雅集团实现销售额237.7亿欧元，同比增长6.8%（按报告数据计算），营业利润同比增长8%至47.5亿欧元，利润率提升至20%。在宏观经济波动与区域市场分化加剧的背景下，这份成绩单再次印证了欧莱雅“全球美妆霸主”的韧性与战略定力。
业绩亮点：四大部门全线增长，皮肤科学美容领跑
从业务板块来看，欧莱雅旗下四大事业部均实现正增长，但分化趋势明显。皮肤科学美容部表现最为亮眼，上半年销售额同比增长15.2%至41.8亿欧元，延续了近年来的高速增长态势。该部门旗下理肤泉、修丽可等品牌凭借“药妆+”定位及皮肤健康管理概念，在专业渠道和消费者端持续获得青睐，尤其在防晒、抗衰等细分领域表现突出。
专业美发产品部销售额同比增长4.9%至21.7亿欧元，得益于沙龙渠道复苏与高端护发新品的拉动；大众化妆品部销售额同比增长7.4%至83.2亿欧元，卡尼尔、巴黎欧莱雅等大众线品牌在新兴市场及电商渠道表现强劲；高端化妆品部增速相对温和，同比增长3.1%至91.2亿欧元。尽管赫莲娜、兰蔻等高端品牌在欧洲、北美市场仍有增长，但北亚（尤其是中国）高端消费疲软对整体增速构成拖累。
区域分化：北亚承压，新兴市场崛起
按区域划分，欧莱雅上半年呈现明显的“东西分化”格局。欧洲市场销售额同比增长8.9%至72.5亿欧元，旅游零售及本土消费双轮驱动；北美市场同比增长7.8%至66.4亿欧元，线上销售与高端护肤品需求为增长提供支撑；新兴市场（拉美、非洲、中东、东南亚等）同比增长16.4%至43.2亿欧元，成为增速最快的区域。巴西、印度、墨西哥等国家成为关键增长极，大众化妆品与皮肤科学美容产品在新兴市场渗透率快速提升。
然而，北亚市场（主要为中国及旅游零售）表现乏力，上半年销售额同比下滑3.1%至54.8亿欧元。这主要受到中国国内消费复苏不及预期、直播电商渠道竞争加剧，以及海南离岛免税销售承压等多重因素影响。欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕在财报电话会上坦言：“中国市场高端美妆库存调整仍在继续，但长期基本面依然稳固。”值得一提的是，欧莱雅在中国的皮肤科学美容业务依然保持双位数增长，显示出细分赛道的抗周期能力。
增长密码：研发创新与数字化转型
面对复杂多变的市场环境，欧莱雅的增长离不开两大核心引擎：研发投入与渠道变革。上半年，集团研发费用占销售额比例维持在3.1%高位，重点聚焦生物科技、绿色化学与个性化美妆。例如，理肤泉推出的“UV防晒精华”采用新型防晒剂技术，在日韩市场引发抢购；巴黎欧莱雅“玻尿酸水光”系列借助中国社交电商的“成分党”营销，实现声量与销量双爆发。
数字化方面，欧莱雅已构建起“线上+线下+社交+私域”的全域运营体系。上半年，集团电商渠道销售额同比增长12%，占总销售额比例提升至28%。尤其在东南亚和拉美，TikTok Shop、Shopee等平台成为新增长点。此外，欧莱雅对生成式AI的应用也走在行业前列，旗下品牌已开始利用AI进行个性化产品推荐和虚拟试妆，提升消费者决策效率。
挑战与展望：高端市场压力犹存，下半年关注中国市场拐点
尽管上半年整体成绩不俗，但欧莱雅仍面临多重挑战。其一，高端化妆品在中国市场的库存去化尚未完成，预计下半年北亚市场仍将承压；其二，全球原料成本上涨与汇率波动对利润端形成压力；其三，新兴市场本地化竞争加剧，包括宝洁、联合利华以及本土品牌的正面对抗。
展望下半年，欧莱雅管理层重申全年销售额和利润率双增长目标。叶鸿慕表示：“我们对中国高端市场的反弹保持谨慎乐观，三季度起将加大新品投放与渠道补贴力度。”此外，欧莱雅正加速在“水光针”等医美级护肤品、美妆科技与可持续包装三大领域的布局，意图在存量市场中挖掘增量。
对于全球美妆行业而言，欧莱雅的这份中报既是一份标杆，也是一份预警。当“口红效应”逐渐弱化，美妆巨头的竞争已进入“技术、渠道与用户心智”的全维度角力。谁能在不确定性中抓住结构性机会，谁就能穿越周期。