2月18日，广东袁记食品集团有限公司（简称“袁记食品”）向港交所提交了更新后的招股说明书，首次完整披露了2025年全年经营业绩。招股书显示，截至2025年12月31日，袁记食品实现营业收入约27.98亿元，同比增长24.3%；全球门店总数达到4773家，较2024年末净增加924家，继续保持高速扩张态势。

营收规模迈上新台阶 利润指标同步改善

此次更新的招股书显示，袁记食品2025年全年营收接近28亿元，较2024年的22.5亿元增长约24.3%，增速远超行业平均水平。盈利能力方面，公司2025年经调整净利润约为3.68亿元，净利率约13.2%，较上年同期提升约1.5个百分点。毛利率维持在52.6%的高位，体现了公司在供应链和标准化运营上的成本控制能力。

值得一提的是，2025年袁记食品同店销售额同比增长6.8%，显示既有门店的经营质量持续向好。公司解释称，这主要得益于产品结构的优化——高毛利的鲜虾蟹籽云吞、藤椒鸡肉水饺等新品贡献了约15%的营收增量，同时外卖渠道收入占比从2024年的23%提升至28%，进一步拉动了单店营收。

全球门店逼近5000家 下沉市场占比过半

截至2025年底，袁记食品全球门店总数已达4773家，较2022年底的2800余家几乎翻倍。其中直营门店308家，加盟门店4465家，加盟占比约93.6%。从区域分布看，中国内地门店4712家，港澳台及海外门店61家（主要位于新加坡、马来西亚和加拿大）。

值得关注的是，三线及以下城市门店数量达到2416家，占比首次超过50%。袁记食品在招股书中表示，下沉市场单店投资成本约15-20万元，回本周期约8-12个月，远低于一线城市的18-24个月，这成为门店快速复制的重要驱动力。公司同时披露，2025年新开加盟店首年存活率高达96.3%，在餐饮连锁行业中处于领先水平。

供应链优势构筑护城河 数字化转型提速

招股书特别强调了袁记食品的供应链能力。截至报告期末，公司在全国布局了7个中央工厂及20余个区域配送中心，覆盖超过95%的门店。2025年，公司投入1.2亿元建设佛山智能工厂，引入全自动饺子云吞生产线，单日产能提升至80万份，同时实现核心原料（面粉、肉馅）的自给率超过70%。

在数字化方面，袁记食品已建成覆盖“采购-生产-配送-门店”的全链路信息系统。2025年，公司上线了AI智能订货系统，基于历史销售数据和天气预报，将门店库存周转天数从3.5天压缩至2.1天，显著降低了损耗率。公司创始人、董事长兼首席执行官袁亮宏在招股书中表示：“我们将持续投入数字化和供应链建设，目标是未来三年内实现门店数量突破8000家。”

冲刺“水饺云吞第一股” 餐饮资本化再提速

袁记食品于2024年11月首次向港交所递交上市申请，此次更新招股书被视为重启IPO进程的关键一步。若成功上市，袁记食品将成为港股“水饺云吞第一股”。目前，港股餐饮板块中已有九毛九、海底捞、奈雪的茶等企业，但主营现包水饺云吞的连锁品牌尚属空白。

市场分析认为，袁记食品的高成长性得益于“现包现煮”的差异化定位和极致的加盟复制模型。相较于速冻水饺品牌，袁记的现包模式在口感和体验上更具优势；相较于传统小吃店，其标准化程度和供应链效率又明显领先。不过，招股书也提示了食材成本波动、同品类竞争加剧等风险。

根据弗若斯特沙利文报告，2025年中国现包水饺云吞市场规模约680亿元，袁记食品以28亿元的营收占据约4.1%的市场份额，位居行业第一。随着招股书的更新，袁记食品的资本化进程有望进一步提速，为餐饮连锁化赛道注入新的想象空间。