本报讯 近日，国际复材（全称：国际复合材料股份有限公司）在投资者互动平台及年度业绩说明会上披露，2025年公司电子细纱及细纱制品业务实现营业收入约12.3亿元，占公司总营收的比例为18.22%。公司方面表示，该业务板块虽然保持增长态势，但总体占比较小，尚不构成公司核心收入来源。
电子细纱业务稳步增长，但非主营业务支柱
电子细纱是一种应用于电子工业领域的特种玻璃纤维纱线，主要用作印制电路板（PCB）的增强材料，对计算机、通信设备、消费电子等终端产品的性能至关重要。近年来，随着5G、人工智能、物联网等新兴技术发展，高频高速电子材料需求持续攀升，电子细纱市场呈现出量价齐升的格局。
国际复材作为国内领先的玻璃纤维及复合材料生产企业，电子细纱产品线涵盖常规电子级细纱及部分定制化细纱制品。2025年，该板块实现营收12.3亿元，同比增长约7%，增速略低于公司整体营收增速（12%）。但值得注意的是，其收入占比仅为18.22%，较2024年的16.5%微增1.72个百分点，显示公司在电子细纱领域的市场拓展虽有效果，但尚未成为主导力量。
公司整体营收结构：传统玻纤及制品仍占大头
根据公司2025年年报显示，国际复材全年实现营业收入约67.5亿元，同比增长12%。其中，风电叶片用玻纤纱、热塑增强材料、工业用玻纤布等传统业务合计营收占比超过65%，是公司的基本盘。电子细纱及细纱制品作为“高性能玻纤”战略方向之一，目前仍处于培育期。
分析人士指出，国际复材的电子细纱业务占比较小，主要有三方面原因：其一，电子细纱技术壁垒较高，尤其是超细丝、低介电常数等高端产品仍由海外巨头主导，国内企业市场占有率有限；其二，下游PCB行业需求受宏观经济周期波动影响较大，2025年全球电子行业增速放缓，导致公司电子细纱出货量增幅受限；其三，公司自身资源集中于风电、汽车轻量化等传统优势领域，对电子细纱的产能投放相对谨慎。
未来：瞄准高端细分，但短期难改格局
在业绩说明会上，国际复材管理层透露，公司已布局“十四五”期间电子细纱产能扩产计划，将重点突破0.015mm以下超细丝及低介电常数（Dk<4.5）产品，以满足5G基站、数据中心等高端应用需求。预计到2027年，电子细纱及细纱制品营收占比有望提升至25%左右。
不过，行业专家也指出，电子细纱全球市场规模约为80-100亿美元，国际复材目前份额仅占全球约2%，仍属“小而美”的参与者。若要实现占比跃升，除技术突破外，还需在客户认证、供应链协同等方面持续投入。考虑到公司主业现金流稳定，电子细纱作为第二增长曲线，短期内不会改变其“以风电、热塑为主”的收入结构。
总体来看，国际复材电子细纱及细纱制品业务2025年18.22%的营收占比，既反映了公司在细分领域的积极布局，也印证了其仍需深耕的现实。在复合材料行业“大而全”vs“专而精”的战略抉择中，国际复材选择了兼顾之道——守住传统优势的同时，以电子细纱为突破口向高附加值领域渗透。这一路径是否可持续，有待时间检验。