7月14日晚间，八方股份（603489.SH）发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长188.88%至272.75%，这一亮眼表现迅速引发市场关注。公告显示，公司预计上半年归母净利润区间为2.8亿元至3.6亿元，相较于去年同期0.97亿元大幅提升。

业绩驱动：高端化战略与海外市场双轮发力

八方股份在公告中表示，业绩大幅增长主要得益于公司持续推进高端化产品策略，电踏车电机及配套系统销量同比显著提升，叠加海外市场需求持续回暖，带动整体营收规模和毛利率水平双双上行。

作为全球领先的电踏车电机及驱动系统供应商，八方股份主要产品涵盖中置电机、轮毂电机、电池组及仪表控制器等，下游客户包括博世、禧玛诺等国际知名厂商。2023年受欧洲市场去库存、高通胀等因素影响，公司业绩承压，全年归母净利润仅为2.47亿元，同比下滑约60%。进入2024年，随着下游渠道库存逐步消化，加之欧洲骑行文化复苏、电踏车渗透率提升，公司订单自二季度起明显放量。

值得关注的是，公司高端中置电机产品线（如M820、M600等型号）在欧州中高端电助力自行车市场市占率持续攀升。据行业调研数据，2024年上半年八方股份在欧洲电踏车电机市场的份额已接近20%，较2023年同期提升约5个百分点。同时，公司通过自建海外仓及本地化服务团队，有效缩短交期、降低物流成本，进一步增强了客户粘性。

财务数据：盈利能力显著修复

从已披露的财务数据看，2024年一季度，八方股份实现营收5.7亿元，同比增长约35%，归母净利润1.2亿元，同比增长逾90%。若按本次预告上限计算，二季度单季归母净利润最高可达2.4亿元，创下近两年来单季度盈利新高。

毛利率方面，受益于产品结构向高端倾斜、原材料价格企稳以及规模效应，预计上半年毛利率较去年同期的28%回升至35%以上，接近2021年历史高位水平。此外，公司经营性现金流大幅改善，应收账款周转提速，财务健康度显著提升。

行业前景：电踏车赛道长期景气度不改

国际自行车联盟（UCI）数据显示，2023年全球电踏车销量约4700万辆，同比增长8%，其中欧洲市场占比超过40%。尽管短期受宏观经济波动影响，但电踏车作为短途出行、健身休闲的优质载体，其替代传统自行车和摩托车的趋势不可逆转。欧盟2035年禁售燃油车计划、各国骑行基础设施投资加码等因素，将持续为电踏车产业链带来需求增量。

八方股份目前已在匈牙利建立欧洲首座工厂，设计年产能为30万套电机系统，预计2025年投产。此举可有效规避关税风险，提升在欧供应链响应速度。同时，公司正积极拓展东南亚市场，并与国内雅迪、爱玛等品牌合作，探索国内电助力车高端化路径。

市场反应与机构观点

业绩预告发布后，7月15日早盘，八方股份股价一度涨停，报收于32.15元/股，总市值重返百亿之上。多家券商随即发布研报上调盈利预测。国泰君安认为，八方股份已走出行业低谷，伴随海外补库周期启动及新品放量，2024年全年归母净利润有望突破5亿元；中信证券则提示关注欧洲反倾销政策潜在风险，但认为公司匈牙利产能可起到对冲作用。

风险提示

尽管业绩高增态势明确，但投资者仍需关注以下风险：一是欧洲市场对电踏车电池环保法规趋严可能推高成本；二是地缘政治冲突导致能源价格波动，影响海外消费者购买力；三是行业竞争加剧，国内中小电机厂商低价策略可能冲击公司中低端产品线。

八方股份表示，将继续聚焦研发创新，巩固全球中高端电踏车电机领导者地位。公司将于8月下旬披露2024年半年度正式报告，届时更多经营细节将浮出水面。