本报记者 张宇 北京报道

7月15日晚间，三未信安科技股份有限公司（以下简称“三未信安”）发布2024年半年度业绩预告，预计今年上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损1256.16万元。这一数据与此前市场预期的微利形成明显反差，引发投资者广泛关注。

根据公告，公司预计2024年上半年实现营业收入约1.1亿元至1.2亿元，较上年同期有所增长，但净利润由盈转亏。去年同期，公司实现净利润约1200万元。公司表示，亏损主要源于研发投入持续加大、市场拓展费用上升以及部分重点项目交付周期延长等因素。

三未信安是国内领先的密码基础设施与数据安全解决方案提供商，主营业务涵盖密码芯片、密码板卡、密码整机及密码系统等产品的研发、生产和销售，客户覆盖政府、金融、能源、运营商等关键行业。2022年，公司成功登陆科创板，被市场视为“国产密码第一股”。

从财务数据看，今年上半年公司营收虽保持增长，但净利润出现亏损，反映出当前密码安全行业面临的共性挑战。一方面，随着《网络安全法》《密码法》《数据安全法》等法律法规落地实施，下游行业对密码产品的需求持续释放，带动市场规模扩大；另一方面，行业竞争加剧，产品毛利率承压，同时企业为抢占新兴市场（如车联网、工业互联网等）必须提前进行大量研发投入。

公告显示，上半年公司研发费用同比增长约35%，主要用于下一代高性能密码芯片、云密码服务平台及量子密钥分发等前沿技术的研发。同时，公司销售费用增长约20%，主要用于拓展区域市场和海外业务。此外，部分政府及大型企业客户的项目招投标、交付验收周期受财政预算审批进度影响有所延长，导致收入确认延迟。

值得注意的是，尽管短期业绩承压，三未信安在技术壁垒和客户资源方面仍具有较强优势。公司是国内少数能自主研发密码芯片的企业之一，其“信安”系列密码芯片已完成国产化替代，并在多个国家级项目中落地。截至今年一季度末，公司合同负债余额较期初增长约15%，显示出在手订单充足。

行业分析人士指出，密码安全行业正从“合规驱动”向“价值驱动”转型。随着人工智能、隐私计算等新技术与密码深度融合，以及《关键信息基础设施安全保护条例》等政策的持续落地，行业长期增长逻辑未变。三未信安作为细分领域龙头，当前投入窗口期恰逢行业爆发前夜，短期亏损或为未来扩张蓄力。

公司在公告中也表示，将持续优化产品结构，加快重点项目交付进度，并积极拓展海外市场与新兴行业客户。预计下半年随着订单集中交付及费用率回落，经营业绩有望得到改善。

截至16日收盘，三未信安股价下跌4.58%，报收32.15元/股，总市值约42亿元。市场仍在等待公司下半年业绩拐点的出现。